周一机构一致最看好的十大金股

金融理财阅读 106 2024-12-10 18:40:33

恩华药业:精麻龙头,返璞归真看业绩

类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：吴永强日期：2016-05-13

减持靴子落地,压制股价的因素逐步消除:控股股东恩华投资减持计划完成,共减持2425万股。目前股价与员工持股计划价格接近,但与去年定增价格41.08元相差较远,因而无需过分关注7月份的定增解禁(约1342万股)。我们认为随着减持计划的完成,股价压制因素逐步消除,基本面主导作用凸显,未来价值回归趋势确立。

好行业、好公司、好产品梯队,未来几年复合增速30%:精麻行业空间足够大,由于受到政府严格管控,进入壁垒较高,公司作为龙头企业已经构筑强大的护城河;公司管理层战略清晰,务实、稳定、专注;老产品咪达唑仑、依托咪酯等稳健增长,近两年新获批的右美托咪定、度洛西汀、丙泊酚、阿立哌唑及瑞芬太尼等,价格体系更合理,具备更大的市场空间。随着招标推进,未来几年复合增速有望维持在30%左右,是当前低迷的化学药行业中,不可多得的高成长企业。

布局移动医疗及外延预期,估值中枢有望持续提升:继投资好欣晴(专注精神疾病领域,APP内测推广中)后,进一步布局移动医疗,设立医华移动(专注麻醉领域),逐步构建医医、医患交流平台。在手现金7.2亿元,依靠在精麻领域的龙头地位,公司外延并购的能力及预期充分。近5年公司估值中枢维持在PE50+,当前处于历史估值低位(PE35X),未来估值中枢有望回归并持续提升。

投资建议:我们预计公司2016-18年的收入增速分别为13.16%、13.52%、12.90%,净利润增速分别为30.89%、25.94%、27.50%,成长性突出;首次给予买入-A的投资评级,12个月目标价为35元,相当于2016年50倍的动态市盈率。

风险提示:招标进程不达预期

中炬高新:调味品业务增长速度较快

类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：余春生日期：2016-05-13

投资要点:

1、调味品行业空间巨大,未来有望维持较快增长。2015年,公司调味品业务增长较快,全年实现营收26.07亿元,同比增长12.37%。受美味鲜提价影响,2015年公司调味品毛利率为35.59%,同比增长了0.67pct。我们认为,未来公司调味品业务有望继续维持较快增长,为公司业绩提供保障。主要原因有以下几点:(1)酱油行业增速较快,市场空间巨大。2004-2014年,调味品、发酵制品营业额翻了5.9倍,CAGR为19.42%,其中酱油又是调味品子品类中增长最快的品类之一。我国酱油行业市场集中度依然偏低,行业龙头海天的市场份额仅约15%,行业CR5约30%,而在日本,酱油龙头龟甲万一家的市场占有率就高达30%。未来,公司调味品业务有望在行业增长以及市场集中度提高双重背景下维持较快发展。(2)公司与海天相比差距较大,未来有望加速追赶。公司酱油品牌“美味鲜”在行业内排名第二。但与行业龙头海天比较,无论是规模还是盈利能力都相差很大。公司本次民营化改革,未来发展速度和运营效率都有望获得提升,期间费用率有望逐渐降低。同时本次定增募集资金不超过45亿元,主要用于产能扩建、市场推广和渠道建设,均是围绕主业发展进行投资。从市场结构来看,目前中炬高新的市场主要集中在南部和东部区域,在中西部和北部地区占比不高,随着募投项目投建,中炬高新未来全国化扩张有望提速。

2、“深中通道”建设刺激中山房价,公司地产业绩弹性有望增强。以深中通道、中开高速、深茂铁路等重大基建设施的建设为契机,中山房地产市场从2015年下半年呈现繁荣景象。“深中通道”建成后中山到深圳的车程将由1个多小时缩短至30分钟,受“深中通道”政策刺激,自2015年下半年以来,中山市房价和成交量都有上涨趋势,同时深圳房价大幅上涨也有望进一步提升中山房价优势。公司目前拥有未开发用地1720亩,主要集中在城轨中山站片区,未来估值有望获得提升。公司存量房销售方面也有望加速,目前公司存量房面积约有3.5万平方米,预计2016年5、6月份开盘。根据房天下的数据,楼盘价格约在13000元/平方米,如若2016年能销售1/3,则预计当年能带来收入1.52亿元,按行业平均约15%的净利率计算,则约能增厚公司净利润2275万元。

3、公司变更民营机制,经营效率有望步入新的台阶。2015年9月,公司公告《非公开发行股票预案》,拟向富骏投资、崇光投资、润田投资、远津投资发行不超过300,802,139股,发行底价为14.96元/股,募集资金总额不超过45亿元,锁定期为36个月。发行对象系前海人寿关联方,若本次增发成功施行,则前海人寿及其关联方合计持股比例为42.01%,公司实际控制人变为姚振华,公司机制也从国有企业转变为民营企业。我们认为,随着公司机制变更为民营企业,公司对员工的激励层面有望更为市场化,公司的业绩动力也有望更为强烈,经营效率有望提升。目前前海人寿已派驻新的董事和常务副总入驻,待增发证监会通过后,有望加快机制变革的推进。

4、盈利预测与投资建议。我们预测2016/17/18年EPS(不考虑增发因素)分别为0.39/0.47/0.61元,对应2016/17/18年PE为32.65/27.11/21.05倍,维持公司“增持”评级。

5、风险提示。增发项目实施不确定,市场拓展不达预期。

招商蛇口:销售稳步推进,拿地聚焦一二线城市

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：乐加栋,郭镇,金山日期：2016-05-13

核心观点:

销售保持较好态势,均价稳步上升

2016年4月,招商蛇口实现销售金额56亿,同比升104%,月度销售创年内新高。1-4月累计实现销售金额188亿,同比升92%,完成年初制定的全年销售计划650亿元的29%。即使在销售持续向好的情况下,公司依然有足够的可售货值推出,我们认为,完成全年计划是大概率事件。4月签约销售均价14800元/平米,环比回升8%,同比上升21%。公司去年至今的销售均价处于稳步攀升的状态,这也与行业整体的房价变化趋势相符。

合理补充库存,继续聚焦一二线城市

2016年4月,招商蛇口在北京和广州分别获取项目资源,合计建面积61万平,总地价68亿。4月拿地建面(61万平)高于销售建面(38万平),不过从1-4月累计情况看,公司拿地建面117万平,基本与同期销售建面116万平持平。城市布局方面仍然以重点核心城市为主,基本不进入三四线城市。从投资力度上看,4月土地投资金额68亿,是同期销售金额56亿的1.2倍,主要是由北京地块价格较高所致,1-4月整体来看,公司拿地总地价129亿,是同期销售金额188亿的69%,投资力度有所回升。从权益的角度来看,招商蛇口4月获取的两个项目权益占比分别为70%和60%,并且根据公告,未来不排除继续引入合作方共同开发。我们预计,公司未来少数股东权益占比将会有一定幅度的上升。

预计公司16、17年EPS分别为1.08、1.31元,维持“买入”评级

公司4月销售超过3月,继续保持较好的上升态势,目前销售金额完成年度目标的30%,土地投资继续聚焦主流一二线城市,合理补充库存。

风险提示

下半年销售不及预期。园区业务推进慢于预期。

万润股份:OLED中间体龙头,环保材料产能释放加速业绩增长

类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：王席鑫,孙琦祥日期：2016-05-13

液晶材料、环保材料国内领先企业,大力拓展OLED市场:公司主要从事显示材料、环保材料、医药产品及其他功能性材料的研发、生产和销售,在精细化工领域深耕多年。16年初,公司根据实际经营情况和未来发展需要,将四大业务板块重新规划为信息材料产业、环保产业、大健康产业三大业务板块,其中信息材料包括显示材料、OLED和其他功能材料;环保材料以沸石分子筛和核心原料模板剂为主;大健康板块包含公司原有的医药制剂和原料药,以及此前收购的美国mp公司所经营的生命科学和体外诊断业务。未来公司将以三大产业为核心,打造更加优质的产业集群效应,为公司成为国际化的企业奠定基础。

15年环保材料放量,环保材料和显示材料助力公司16年业绩持续提升:随着15年公司环保材料和液晶显示材料的订单大增,公司15年业绩显著增长。15年公司实现营业收入16.3亿元,同比增长52.61%,实现归属于上市公司股东的净利润2.6亿元,同比增长167.11%。16年一季度,公司收入4.23亿元,同比增加59.17%,净利润8966.25万元,同比增长高达279.62%。公司的三大板块业务较去年均有大幅增长,环保材料增长超过同期的100%,显示材料、医药和其他功能材料同比增速均达35%以上。16年二期1500吨沸石材料项目已经投产,并将于三季度达产,预计全年产能将新增600-800t,预计将对公司全年的业绩产生积极的影响。

液晶材料保持龙头地位,OLED战略布局超前:公司的信息材料板块主要分为高端TFT液晶单体材料和OLED材料。公司在液晶材料领域已经保持多年的全球市场领先地位,据公司年报披露,公司是国内唯一一家同时向国际三大主要TFT混合液晶生产商长期供应TFT液晶材料的企业,销量占全球市场份额15%以上,是全球主要的高端TFT液晶单体材料生产商之一。

同时,公司早在OLED材料兴起之时就开始布局OLED材料产业链,针对OLED已提前做好战略布局,在技术研发、人才培养方面投入大量的资金。目前公司及全资子子公司九目和控股子三月具在进行oled业务,其中公司与九目以生产OLED中间体为主,三月负责OLED成品和器件的研发和销售。随着苹果确认其未来的新产品将采用OLED,预计未来国内手机也将跟进,未来3-5年OLED产业将迎来高速发展。公司15年在OLED材料方面实现收入8500万,相比较14年6000万和13年3000万的收入,公司近几年在OLED材料上的增速在50%以上,未来市场前景看好。

募投产能迎来放量期,环保材料产销量猛增:公司目前是全球第一的汽车尾气净化催化剂生产商庄信万丰的核心合作伙伴,庄信万丰全球的汽车尾气催化剂巨头,与巴斯夫合计占据全球95%的份额。随着15年9月份欧洲强制执行柴油车尾气排放的欧Ⅵ标准,沸石材料需求大增。2015年公司的环保材料业务发展迅猛,营业收入较去年同期大幅增长287%。公司现有的产能850吨沸石系列环保材料生产线已处于满负荷生产状态,同时原料模板剂的销量也大幅增长。为了打破产能瓶颈,公司募投建设二期5000t沸石项目。其中1500吨已经建成并试运行,预计今年三季度正常达产,全年贡献产能600-800吨。后续用于MTO催化剂、石化化工等尾气处理的环保材料也将相继投产,预计18-19年5000t产能将全部达产,对公司业绩将产生积极影响。

收购美国MP公司,进军生物科学及IVD领域,未来发展空间巨大:公司大健康版块主要以制剂和原料药为主,15年先后通过了保健食品生产企业GMP认证和日本药品GMP认证,未来也有望实现欧美GMP认证。公司多种药品正在申请批准文号,目前公司已有九种医药产品取得国家药监局下发的药品批准文号,其中全国独家一种,原料药一种。

在内生发展的同时,公司也进行了外延式的发展。15年公司定增募集10.3亿元收购美国MP公司,MP公司主营生物科学和体外诊断。未来将在生物科学领域与公司的化学合成研发产生较强的协同效应,同时IVD领域巨大的发展空间,也将帮助公司在大健康版块的快速发展。

投资建议:随着1500吨沸石募投产能的释放,环保材料产销量有望大幅提升;国内LCD在建产能投产后液晶材料需求将持续增加,公司液晶材料将保持稳定持续的增加;OLED兴起,相关材料的需求将有望大幅增加,公司作为oled中间体领先企业将受益;大健康布局加速,内生外延共同发展。未来公司业绩将保持高速增长,预计公司16-18年EPS分别为1.29、1.62、2.12元(考虑MP并表,暂不考虑增发股本的变化),给予买入-A评级,目标价60元。

风险提示:募投产能不及预期,oled行业发展增速不达预期。

益佰制药:益佰艾康肿瘤医生集团落地

类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：李平祝日期：2016-05-13

一、事件

益佰制药近日发布公告,公司与璞轶医疗、智联众和共同设立控股子公司“益佰艾康肿瘤医生集团”,该子公司已经完成工商登记注册手续。

璞轶医疗:该公司是益佰艾康肿瘤医生集团的肿瘤专家持股平台,目前实际的持股专家名单待定。

智联众和:该公司是益佰艾康肿瘤医生集团的核心管理团队的持股平台,目前实际的持股团队名单待定。

二、我们的观点

1、医生集团靴子落地,肿瘤医疗生态圈架构逐渐明晰。

公司于2015年6月提出转型医疗服务以来,重新制定了公司未来的发展战略,形成了以制药业为根基,以肿瘤医疗生态圈为重点发展方向布局的双轨模式。

医生集团是公司转型医疗服务业务中最关键的一环,将为未来公司的医疗平台提供关键的医生资源和技术支撑,并向公司未来在各省建立省级医生集团提供资金和技术的支持。益佰艾康肿瘤医生集团医疗有限公司的建立,标志着公司医疗服务转型中最关键一块业务的落地,为公司的转型战略打下坚实的基础。

三力士:拟在山西打造全球最先进量子通信网络

类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：陈显帆日期：2016-05-12

事件1: 公司发布投资公告:公司拟与如般创投共同设立山西三力士量子通信网络有限公司,注册资金1亿,公司拟出资6000万元,占股60%,彭顷钰院长控股如般出资40%。事件2:公司发布子公司研发进展公告,无人潜航器目前设计己基本设计定型,现已进入潜航器各个配套系统的采购阶段。

投资要点

转型步伐坚定,设立子公司加码量子通信业务

公司转型步伐非常坚定,自4月设立子公司加码智能装备制造业务之后,公司拟出资6000万元(公司持股60%),与浙江如般创业投资有限公司共同投资设立山西三力士量子通信网络有限公司。子公司主要着力推动量子保密通信网的落地和产业化,未来“两平台一张网量子保密通信网”、“基于超算的分布式量子保密通信数据中心”以及“天河二号超算互联互通量子保密通信网”建成后将有望成为全球最先进的量子保密通信网络。

量子通信催化频出,行业一片蓝海

今年2月,科技部长万钢表示将对量子通信等领域的基础研究进行重点支持;世界首条量子通信网络“京沪干线”也已完成1554公里的光缆勘察和改造,即将进行二期现场实施建设;我国研发的全球首颗量子科学实验卫星也已完成载荷及平台产品研制;4月,习近平考察中科大接见潘建伟院士,对其研发工作表示肯定并再次强调量子通信重要性。我们判断十三五期间我国将在量子通信领域持续部署一批体现国家战略的重大科技项目,政府加大政策及资金支持力度是大概率事件,量子通信行业将有望迎来高速发展期。

无人潜器业务即将全面进入产业化

公司无人潜器主要用于港口布防、潜舰通信、水下测绘、岛礁布防、矿产勘探等领域。日前,公司发布公告,智能装备制造子公司研发的无人潜器拥有自主避障、自主导航、水下作业、远程数据采集以及人工智能数据分析等功能,其设计已基本定型,目前已开始各个配套系统的采购。我们预计公司无人潜器业务即将全面进入产业化阶段,未来订单情况有望超预期。

军民融合典范,将受益军民融合深度发展

人代会上习近平强调要全面实施创新驱动发展战略,推进军民融合深度发展;“十三五”中深海工作站、量子通信、网络空间安全、天地一体化信息网络等项目均将出台。公司此前提出“空天地海一体化”战略,将在无人系统、微纳卫星、量子应用等领域进行研发合作。作为相关项目的受益标的、军民融合的典范,公司将大幅受益顶层设计方案的推出以及具体领域的全面提速。

盈利预测与投资建议

考虑今年无人潜航器和微纳卫星业务带来的业绩增长,预计公司2016-2018年摊薄EPS分别为0.54/0.70/0.89,对应PE为27/21/16X。公司是军民融合典范,潜在的量子科技龙头,估值具有较大弹性,维持“买入”评级。

风险提示:订单低于预期、业务转型失败

南山铝业:铝业南山

类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：谢鸿鹤,陈炳辉日期：2016-05-12

作为全球唯一、短距离拥有最完整铝产业链的南山铝业,在2016年将迎来两个拐点:

1)定增完善上游“铝电”资产,将充分受益于电解铝景气度回升周期: 我们认为电解铝行业正处于一个拐点期,随着供给侧改革不断推进,以及电解铝企业自身产业结构的调整,高耗能并且远离消费地的电解铝产能将持续退出市场,电解铝行业的“扭转趋势”不会被改变。

完成怡力电业收购后,公司依靠“高自备电+紧靠电解铝消费地”,将具备明显的成本优势。

2)汽车板、航空板、航空发动机锻件等“高端铝加工业务”随着工程的推进,2016年加工业务也或将跨越式发展: 从公司更为长远的发展来看,我们更看重的是公司“高端铝加工”业务。随着20万吨高性能特种铝合金材料生产线、1.4万吨航空锻件生产线的投产,公司铝加工业务也将迎来一个拐点。

3)我们认为,公司合理价值区间为8.5-10.6元/股,给予“买入”评级。

宏观经济波动、以及项目进展不及预期带来的风险

中国电建:拟增发融资120亿元推进大型项目建设

类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司研究员：黄海方日期：2016-05-12

本次拟非公开发行若能落实将对公司财务状况、盈利能力和现金流产生积极影响。公司资产负债率将大幅降低,资本结构得到优化。本次计划发行募集资金主要用于一系列BT、BOT、BOO项目的投资,项目完成后将有效提升公司盈利水平。我们根据草案中投资项目可行性分析统一测算全部项目达产后的复合内部收益率为8.49%,收益率处于良好水平,基于本次增发投资项目的总金额高达544元,我们预计未来项目运营可增加公司年净利润30亿元以上。公司目前现金流紧张,本次发行将大幅改善公司现金流情况。

优质资产注入,极大增强公司盈利能力:2015年6月公司以非公开发行普通股、承接债务的方式购买电建集团持有的水电顾问集团、北京院、华东院、西北院、中南院、成都院、贵阳院、昆明院共计八家勘测设计企业100%的股权,使公司形成了集规划、勘测、设计、咨询、监理、施工、安装、采购、制造、运营维护、能源投资于一体的完整产业链,有效推动公司实现资源整合能力和价值创造能力的提升。集团水电资产的业绩承诺:2015-17年净利润分别不低于19.7、20和20.4亿元。

国企改革持续看好,内部整合将继续进行:目前集团还有火电设计,装备,风电业务等,按照目前国企改革的做法,未来这些资产可能注入公司,实现资产协同效应,强化公司营业能力。未来公司在改革方面还将推出国际业务重组整合工作,搭建产融结合平台,看好国企改革为公司营业能力带来的增强效应。

一带一路助力,海外业务增长可期:公司目前在88个国家设有147个驻外机构,海外在建项目分布116个国家,执行合同1000余项。在建项目合同总金额超过4500亿元人民币。海外业务可望成为公司新的营收增长点。未来公司将重点开展丝绸之路经济带、非洲互联互通、中巴经济走廊等项目的双边和多边合作。2015年海外新增投资41亿元,带动海外工程总承包比例到6%。

盈利预测与投资评级:公司未来持续巩固在水利电力工程领域设计、施工的领先地位。在综合水务市场、生物质发电市场、海洋工程市场、环境治理市场、垃圾处理发电市场、安全应急产业培育新的增长点。由于大类工程项目执行周期长,业绩的兑现还需要持续观察。基于水资源税在未来1-3年即将全面铺开征收,公司作为水利建设第一品牌将持续受益。假设本次非公开发行可在2016年底顺利完成,我们预计公司2016-18年收入分别为2283、2458和2650亿元,EPS分别为0.37,0.40和0.43元,对应PE分别为17、16和15倍,给予“增持”评级。

风险提示:部分诉讼案件给公司造成一定的经济损失。

东方明珠:因主营业务面临压力而下调预测

类别：公司研究机构：高盛高华证券有限责任公司研究员：高盛高华证券研究所日期：2016-05-12