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外汇存款准备金是个什么东西？为什么降低外汇准备金率可以降温人民币升值？央行降准，对人民币汇率走势有什么影响？人民币汇率未来是上升还是下降？什么是在岸汇率，什么是离岸汇率？兑换外币以哪个汇率为准？外汇存款准备金是个什么东西？谢邀！

首先简答：存款准备金（reserve）是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的，是缴存在中央银行的存款，其中就包括了外汇存款准备金，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。一般而言，上调存款准备金率，是收缩基础货币的重要手段。

最近，央行决定上调外汇存款准备金率两个百分点。此举或冻结约200亿美元外汇流动性，有助抑制过度升值，预计外汇市场将趋于理性，人民币汇率走势将逐步回归基本面。

接着再从房地产角度切入，介绍一下存款准备金。恰好之前在回复《有人说房地产是超发货币的蓄水池，你怎么看？（https://www.wukong.com/answer/6949141843611959588/）》中提到，长久关注我的网友都知道，我好多年之前就开始反复强调：这种说法本末倒置，事实上，长久过热的楼市，恰好是超发货币的主因之一。

所谓“房地产是超发货币的蓄水池”的说法是：由于中国的央行超额发行了很多人民币，这些人民币没地方去，所以一大部分都流到了房市里，造成了全国的房价节节高升。所以要不是房价吸收了这么多人民币，我们的通货膨胀会更加严重。而万一楼市崩溃，资金大幅出逃，就会造成洪水滔天，万劫不复。

这个说法乍听起来很有道理，但完全违背了货币的常识。

之前，我曾用货币的“乘数效应”驳斥了这个说法，这个概念的核心是“银行是金融中介，用存款制造贷款”。不过，这些年从学术界以及全球各大央行的实践操作上来看，这个概念开始受到了挑战，人们开始认为，实际上是贷款制造了存款。

但是，无论如何，绝大多数人买房的时候都是要贷款的。如你想买一套1000万的房子，首付200万，剩下800万需要贷款，按我之前提到的，就当你去借贷800万的时候，实际上你和银行一起瞬间创造了800万的货币出来！

那我再从另一个角度来谈一下。

真正的蓄水池是水灌进来之后，如果你不让水再流出去了，这才叫“蓄水”。但是，房地产商开发了房子，我们拿钱去买，钱转账到地产商之后，它并不会存在账户上不动了。他会用这些钱继续买地，买建筑材料，给工人支付工资，拿去买跑车、游艇，甚至私人飞机……总之这些钱又以各种方式流回到了社会上，哪里谈得上蓄水呢。

背后的原因其实是，大家都想要房子，都觉得房价要涨，于是都拼命贷款去买房，而贷款的过程中货币被创造了出来，又回流到了经济体系里。

所以与其说房子是钱的蓄水池，还不如说：不断增长的房价，以及老百姓对房子的执着需求，是创造钱的发动机。至少它们是一个相互不断强化的正反馈过程。之前我曾多次用了一个更形象的形容：狗追尾……

说穿了吧，当今信用货币世界之中，moneyisdebt，钱就是债，债就是钱，市场里流动的大部分钱，其实都不是我们通常理解的狭义的货币和“钱”，而是信贷或者债务。比如美国，它狭义上的货币只有3万多亿美元左右，而信贷却有5、60（甚至更多）万亿美元之多。

总之，“房价是货币的蓄水池”说法是不对的，更恰当的理解应该是：不断增长的房价，以及老百姓对房子的执着需求，是创造钱的发动机，它们是不断相互强化的正反馈过程。也就是说，事实上，长久过热的楼市，恰好是超发货币的主因之一。

再顺便附上一图（往往胜过千言万语）,中国居民收入在国民收入中占比持续下降，只有美国的20%都不到了……

事实上，如果真的发生了系统性金融危机，房地产肯定无法抵御风险，相反会输得更惨，甚至于成为百万负翁。

总之，外汇存款准备金率提高，则意味着市场上美元流动性减少，有助于抑制人民币汇率升值……点到为止吧。

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为什么降低外汇准备金率可以降温人民币升值？外汇风险准备金是中国央行在2015年的《关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》的文件中提出来的。文件中要求对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率暂定为20%。金融机构在央行的外汇风险准备金冻结期为1年，利率暂定为零。关于外汇风险准备金的通知中指出，金融机构外汇风险准备金交存额依据上月远期售汇签约额确定。代客远期售汇业务按美元计算交存外汇风险准备金，非美元币种业务折算成美元交存。

但是，在实际的业务操作中，这部分准备金的成本，银行往往会通过提高对客户的远期产品报价，转嫁给需要购汇的企业，客观上提升了企业的购汇成本，也令远期市场的价格产生扰动。

设立外汇风险准备金的主要背景是2015年8-11汇改后，人民币在当时美元持续升值压力下，也面临短期内比较大的贬值压力，而远期外汇市场同时也在短期内表现出了更为强烈的贬值预期。该政策是在前两年人民币汇率出现波动、资本流动呈现一定顺周期性的背景下出台的，监管当局用来稳定外汇市场、缓解人民币贬值预期的宏观审慎管理措施。

今年以来，人民币相对其他货币而言有一定升值幅度，市场上已基本不存在强烈的人民币贬值预期，此前为了稳定远期外汇市场、缓解即期市场贬值压力的逆周期调节手段就有了退出的条件。因此，2017年9月8日，央行发布加急文件（银发【2017】207号），宣布调整外汇风险准备金政策，自9月11日起，将远期售汇的外汇风险准备金率从20%调整为0。毫无疑问，该政策有助于降低企业远期购汇的锁汇成本，进而对远期外汇市场的购汇需求带来一定的促进作用，并在客观上有助于对自8月以来呈现的短期内的快速升值趋势进行降温。

但是，客观来看，将外汇风险准备金率调降为0，对于降温人民币升值的实质影响有限。从微观行为来看，企业签署远期购汇合约一般基于两种原因：一是远期有对外支付外汇的需求。目前，企业基于衍生品来实现套期保值的需求并不突出；二是在可能短期存在的强烈的贬值预期下，企业利用远期售汇进行投机套利。在目前短期内存在的人民币贬值趋势已明显逆转的过程中，远期外汇市场的购汇需求相对有限。因此，将外汇风险准备金率下调至零对于刺激远期购汇的实质作用有限。从宏观层面来看，决定汇率的核心因素还是在于宏观经济和货币政策的基本面，调降外汇风险准备金率至0，对人民币走势有一定影响，但不宜夸大。

因此，调降外汇风险准备金率至0的信号意义更值得关注。监管当局将此前一些临时性的外汇管制措施重新调整回归中性是最主要的考虑。总的来说，该项政策的调整，本身并不一定能对刺激远期购汇和人民币升值降温起到很大大的实质作用，更多地可以看成是外汇管制方面的临时性逆周期调节措施的逐步退出，这也是我国促进人民币国际化、改进外汇市场价格发现机制、促进人民币汇率形成机制市场化的又一举措。

央行降准，对人民币汇率走势有什么影响？人民币汇率未来是上升还是下降？央行定向降准，主要目的解决国内经济问题。国内经济预期已经表现衰弱之势，此次力度较大降准才能奏效。恰逄年节也需要释放流动性。至于对实体经济，中小微企业有否实质性影响，还有待相关中介目标的观察。

此时降准释放货币流通量，正值美联储加息周期，很多新兴经济体已在美加息后，本币汇率贬值导致国内出现比较严重通货膨胀，经济混乱状况。那中国与美加息反向操作的降准对人民币汇率有什么影响呢？

1，对本币汇率影响因素，一是利率之比。资本的逐利性，使得流动性在各国市场上频繁调动。进尔出现本外币供需状况变动，造成汇率(兑换价格)升贬值。

美元在加息，人民币能稳住汇率正常波动，已实属不易。土耳其，墨西哥等新兴经济体近期汇率贬值严重。如果人民币再反向操作，降息，将造成市场巨大震动。这也是稳健货币政策面临的主要问题，所以至今中国综合考虑国内外因素，未采取降息措施。

2，对本币汇率影响因素，二是通货膨胀率之比。通货膨胀率上升表现本币在国内贬值，购买力下降。两国货币汇率本质是购买力之比。中国2018年11月物价指数2.2%，环比下降0.3%。

那么降准释放流动性，只要不引起通货膨胀率(即物价指数)上升，就不会引起汇率非正常波动。也就是说释放货币有实际市场交易相对应，就不会引发通货膨胀率上升，就不会有汇率非正常贬值情况发生。

3，对本币汇率影响因素，三是进出口贸易顺逆差。美国虽加息，但对外贸易逆差每年达5000亿美元。而中国2018年1一10月份对外贸易顺差2542亿美元(暂时未有11，12月份数据)，将适度引致人民币对美元升值。

4，对本币现实汇率支撑因素，是一国外汇储备。国际上各国外汇储备充足量为一国三个月进口所需外汇额。中国三个月进口在6000亿美元。而中国外汇储备还存有3万零8百亿美元，足以支撑现在1美元兑6.8一7.0左右的汇率。

以上因素分析，可以有一个结论，人民币汇率坚挺。

但是，人们在美元加息周期中，往往会预期美元升值，其他货币，特別是新兴经济体货币贬值。预期导致现实经济状态剧烈非正常变动，是经常发生的，它基于人们在投资行为中的恐慌心里。

当前降准释放流动性，必须加强降准"定向"的宣传，并实际操作好，严格监控好"定向"投放货币，使得实体经济资金紧缺得以缓解。并且严密监控春节物价变动。人们预期与市场趋势变动相反，之前的错误预期就会被自动改变。

什么是在岸汇率，什么是离岸汇率？兑换外币以哪个汇率为准？不少人会被在岸人民币汇率和离岸人民币汇率搞蒙，汇率就是汇率，怎么会有个在岸和离岸之分呢？

从地理上来讲，在岸汇率和离岸汇率的区别在于中国大陆和中国大陆之外的区别。在岸汇率，是指在中国大陆换汇的汇率；离岸汇率，是指在中国大陆以外的换汇的汇率。

我们通常说的兑换外币，一般是在中国大陆的银行完成兑换，所以使用的汇率是按照在岸汇率作为兑换标准。

如果需要更加官方的解释。

在岸汇率：即央行授权中国外汇中心于每个工作日上午对外公布当日人民币兑换美元、欧元、日元、港币汇率的中间价作为当日银行间即期外汇市场以及银行柜台交易汇率的参考价格，这就叫在岸人民币。

离岸汇率：即央行开放香港以及其他国家进行人民币交易的汇率就叫离岸人民币，而2010年中国香港实施的人民币离岸交易(CNH)已经是泛指海外离岸人民币交易。

同样都是人民币兑换外币，为什么还要分一个在岸汇率和离岸汇率呢？这是因为人民币还没有完全的国际化，这就造成了人民币在岸和离岸汇率的不同。

1、国内换汇与国外换汇，两个市场的价格差别大，主要是因为价格形成机制的差异。

2、离岸人民币汇率，因为更加倾向于市场化，管制相对较少，所以波动更大。

3、在岸人民币汇率，会受到央妈的影响，特别是当市场发生风险，央行会维护外汇的稳定而做出一些货币市场的调整。

离岸汇率、在岸汇率汇会相互影响，离岸汇率更多反映出市场的情况，在岸汇率汇反映出央妈态度。

2016年底，人民币对美元连连暴跌，不少人认为汇率即将破7，然而看到了在岸汇率的坚挺，结果很快离岸人民币汇率又开始上涨。

在岸汇率和离岸汇率因为不相同，所以会产生一个差，一旦这个差过大，投机者就可以通过低汇率的一岸买进，通过高汇率的一岸卖出，从而进行卖出套利。

同时，大量的套利，又会很快的让离岸和在岸的汇率的差，快速减少。

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