五大国企从美国退市，中美会全面脱钩吗？后续影响如何？-退市的公司

银行理财阅读 83 2024-11-08 11:34:58

昨天8月12日，中石油、中石化、中国铝业、中国人寿、上海石化等五家央企，分别对外发布公告，已向或即将向纽交所递交通知，启动从纽交所退市程序。

消息一出，又引爆了网络。其实这也不奇怪，这几天事儿太多了，联系到一块，很自然地就会引发一些联想。说什么的都有，比如有人说，这是中国为准备与美国摊牌，而预先采取的主动脱钩措施。

我不是这么认为的，关于中概股从美国退市，以前我们也讲过两三次了，今天再开一讲，说说这次五大国企美股退市会造成什么样的影响。

说中美脱钩的，其实也没错，中美现在一直在脱钩，从2018年都脱到现在了。五大国企的美股退市，只是其中非常不起眼的小case而已。因为这五大国企你看着都是巨无霸，但是他们在美股托管的股份并不多，在中概股中反而是小角色，退了也就退了。

五大国企退市的原因大家也不用多联想，其实就是美国要求海外的上市公司提供审计底稿。滴滴的事情大家都知道，我们不想让滴滴向美国提供审计底稿，其中有涉及到数据安全的考虑。滴滴挣扎了一年，最后也不得不宣布，在美股退市。

五大国企那就更不一样了，大型国企肩负着国家重大项目的建设，甚至还涉及到了国家安全和民生稳定，你干的什么活儿都让美国知道了那还得了，所以更不可能把自己的老底都拿到美国让他们审计了。那么退市也就是个很自然的事情。

只要美国不修改他们在2021年签署的《外国公司问责法》，那么中概股中不止是国企，只要是不能向美国提交审计底稿的中国公司，接下来都是要退市的。

所以，五大国企同时宣布从美国退市，你看着声势不一般，其实用不着多联想，早晚的事儿。只不过是同时宣布退市，这一扎堆再加上这几天的事儿太多，所以显得不一般而已。

当然这个效果估计也是我们想要达到的，给美国人提提醒吧：我们要退市了啊！结果呢？昨天的中概股波澜不惊的，没什么大的反应。美股还涨的挺欢实，提醒了个锤子。

中概股不能提交审计底稿的，都要面临从美股退市，这对于我们有影响吗？肯定有，而且还不小。需要我们自己做出巨大的改变来对冲这种影响，这不是一年两年就能做到的。这会倒逼我们自己的股市包括港股做出相应的改变。我们先说对我们的影响到底在哪里？

我们都知道，做企业是需要融资的，没钱你干啥都干不成。马云当年做阿里巴巴，求爷爷告奶奶借钱都借不了，最后阿里的大股东成了日本人了。这一方面说明了当时我们的短视，另一方面也说明了融资是企业做大必备的条件。

但是问题来了，别人凭什么给你投钱呢？是为了爱吗？不会吧，连蛐蛐都不会相信。别人给你投钱的目的只有一个，那就是要回报，而且是十倍百倍的回报。这一点相信是没有疑问的。

那么，回报从哪里来呢？有人可能会说，从企业的盈利中来。你可拉倒吧。从企业的盈利中寻求回报，下辈子都挣不回来。资本给你投钱，回报的途径只有一条，那就是企业上市之后，原始股东套现。企业上市之后股价大涨，而原始股很便宜，只有这样，资本才能实现回报，而且是十倍百倍的回报，除此之外没有任何办法。

所以我们看，问题的核心就变成了企业能不能上市，只要企业最后有可能做到上市，那么资本就会给你投钱，投钱了你就更有可能上市，这是一个良性的循环。

在我国的证交所里，股民朋友们都知道，我们的上市制度是比较严苛的，当然现在放松了，未来注册制就更松了。但是在以前，是比较严格的，最起码有一条，你企业没有利润你就达不到上市的要求。

那这就很难了，很多初创的公司，特别是互联网公司，刚开始都是要大量烧钱的，年年都亏损，哪有利润可言，京东这家公司好不好？年年都是亏钱的。按照我们的要求京东到现在都是没有办法上市的。不止是京东，国内大多数现在著名的大公司，都没有办法在国内的证交所上市的。

那么，你企业都上不了市，资本无法实现回报，那资本为什么还要给你投钱呢？因为还有一个美股上市的渠道。

美股是注册制，要求不严格，你企业不一定要盈利，你只要达到某种规模就可以上市了。这对于那些成长性好的公司是非常友好的。所以我们看国内的民营大公司特别是互联网公司了，都扎堆跑到美国上市去了。

资本也是挺高兴，企业上市了我就可以套现了，回报很丰厚，而且我投的是人民币，回报的是美元，这对于国内的资本来说就更有诱惑力了。可以说，中国这些年一些民营大公司能做到这种规模，美股是有很大贡献的。这是事实可不是美吹啊，有些事是不能睁着眼前说瞎话的。

现在，前总统特朗普整了个外国公司问责法，强制要求在美上市的公司都要提交审计底稿，不符合要求的不让上市，已经上市的还要退市。这其中我们知道，主要就是针对中国公司。这一下，等于就是把一些中国公司的美股上市之路给断掉了。

一些公司，未来的发展之路非常好，但是有可能涉及到一些敏感信息，那就不可能在美股上市了。既然在美股上不了市，那么资本在投资这些公司的时候就要有顾虑了。对于这些公司的成长是非常不利的。

有人说了，美股上不了，还有港股呢。我们以前都说过，港股的流动性是远远不如美股的，企业在港股上市，那是不得已退而求其次。这一块还需要我们做出很大的努力，这些我们以前都讲过很多了，有兴趣可以进我的主页看以前的内容，我们今天就不再讲了。

所以说，美股这一招，对我们国内很多有发展前景的，特别是科技型的公司，都是有影响的，影响到他们的融资了。那些说没有影响的，我不知道他们是真的无知还是别有用心。确实是有影响的。

有受影响的，就有不受影响的，有些公司不涉及到关键信息，可以让美国审计底稿的，那肯定还是要支持去美股上市的。说中美股市全面脱钩的，也是不可信的。中美股市怎么可能全面脱钩，冲冠一怒一切不顾那是匹夫的思维。有利的事情还要坚持去做，对自己不利的事情才要规避，这才是正常人的思维。

对于美国出台外国公司问责法，主要针对中国公司，这个事儿我们也不再批评了。美国出台什么法律，那是他的事儿，他自己的地盘他做主。当年谷歌也是不愿意遵守中国的法律退出了中国市场，有初一就有十五，都一样。我们需要应对的，是如何去减少这种影响。让我们自己的公司在起步的时候能够获得融资的支持，这才是正道。

其实我们现在已经在改变的过程中了，最大的动作就是股市的全面注册制。创业板和科创板已经是注册制了，沪深主板也要改成注册制。这对于企业的上市就非常友好了，只要你这个企业是真的有发展前景的，盈利不盈利不再是个否定的指标了，你规模到了你就可以上市。

只要我们自己的注册制股票市场真正建好了，企业赴美上市的问题也就解决了一大半了，因为我们自己的股票市场规模也是很大的。

然后就是加强港股的建设，港股的问题我们以前也说过，它就是流动性不好。但是流动性不好的根本原因是好公司太少了，好公司多了流动性自然就好了，好东西谁不要啊？

都说港股流动性不好，但是我们看看，在港股里的好公司流动性还是不缺的，腾讯公司的流动性什么时候都是不错的。如果港股里有500家像腾讯那样的公司，你看港股的流动性会比现在好得多。

还有就是我以前说过的，建议成立一个以国有资本为主导的风险投资公司，给那些有发展的，但是暂时陷入融资困境的小公司给与资金支持。

现在国内的风投都是市场属性的，它给你投资一方面是看你有发展，但是更重要的是在你身上要有回报的。这当然无可厚非，投钱嘛，肯定不是做慈善的。但是功利性太强，有一些国内的风投就是冲着投资人民币赚美元去的。现在美元的路子被卡了，必然有些初创的公司会受影响，那么国有资本就得跟上，不能让这些有前景的公司断了奶。

当然对于国有风投公司的监管也是个大问题，一定要加强监管，可不能出现像现在的国家集成电路大基金的情况，主管的领导都被一锅端完了。

总得来说，中概股从美股退市，是随着美国签署外国公司问责法之后，一个很自然的现象，用不着过分解读，特别是五大国企退市，看着大，其实不大，远没有阿里京东百度这些公司的退市影响大。什么历史在今天改变，听听就得了，不可当真啊。

中国公司从美股退市是没有办法，我们也做了很多的努力，中美两国的证监部门也做了很多的沟通，美国的证监部门其实也不想让这些中概股从美股退市，这就好像我是班主任，我也希望我的班里成绩好的学生越多越好，至于说学生来自哪里，这并不重要。但是架不住中美两国之间的大趋势，这是没有办法的事儿。

至于说中国公司还会不会赴美上市了，答案是肯定的：一定会。只要是经过我们批准的，能够给美国提交运营审计的中国公司，还是会赴美上市。这种资本的链接是很难脱钩的。