五大券商周二看好的六大板块-高鸿股份pb是多少

有色金属行业周报：锂矿山主动去库 基本面持续修复

类别：行业机构：国金证券股份有限公司研究员：孙春旭日期：2020-03-02

投资建议

4Q19 全球锂精矿库存环比减少，矿山侧主动去库进一步确认，叠加需求增长，锂行业基本面料持续修复，建议配置氢氧化锂主线；MB 继续上涨，国内钴价受需求压制暂时走平。随着电池厂商开工率上行，钴盐需求增加，钴价有望继续上涨。相关标的：寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业。

行业点评

锂：4Q19 全球锂精矿库存环比减少，矿山侧主动去库效果显现。据亚洲金属网，本周工业级碳酸锂上涨2.56%至4 万元/吨，电池级碳酸锂价格持平于4.90 万元/吨，氢氧化锂价格持平于5.45 万元/吨。1)预计碳酸锂价格承压，优质氢氧化锂维持溢价。2 月份锂盐整体开工率受疫情影响较大，本周江西部分企业工业级碳酸锂库存处于低位，叠加物流费用上涨以及锰酸锂下游急用锂盐，工业级碳酸锂价格上行；电池级碳酸锂因下游总体开工率有限价格走平；氢氧化锂则除履行长单之外，上游惜售，价格坚挺。预计随着锂盐厂开工率上行，碳酸锂价格承压，但优质氢氧化锂或因短缺维持溢价。

2)4Q19 全球锂精矿库存环比减少。据SMM，2019 年当年全球锂精矿库存总量为40727 吨LCE。值得注意的是，随着海外矿山停产及主动减产，Q4全球库存净减少约2300 吨LCE，矿山侧主动去库存得以确认。随着西澳矿山进一步减产，且需求不断增加，锂行业基本面有望继续修复，我们维持锂行业增持评级，建议继续沿着有望维持溢价的氢氧化锂主线进行配置。推荐近期公告氢氧化锂上调售价的龙头厂商赣锋锂业。

钴：海外钴价继续上涨，国内受终端市场疲软影响钴价走平。本周MB 标准级均价上涨0.23%，合金级均价上涨0.06%；国内方面，电钴价格维持在27.8 万元/吨。锂盐方面，硫酸钴/四氧化三钴价格与上周持平，氯化钴上涨0.74%，三者年初以来上涨29.21%/21.04%/25.69%。供给端，物流情况有所好转，港口氢氧化钴库存逐步到厂，钴盐供应逐步缓解；需求端，下游电池厂虽陆续复工，大厂开工率在60%左右，但中小厂商复工率较低，行业平均开工率不足40%，钴盐结构性短缺有所缓解。预计随着物流进一步恢复以及到厂工人数量上升，下游将逐步恢复生产，对钴盐需求料将增加。考虑钴行业供需格局持续改善，且下游开工率上升或将补库带动钴价继续上涨，我们维持钴行业增持评级，相关标的：寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业。

稀土：中重稀土供需矛盾突出，价格有望继续上涨。据亚洲金属网，本周氧化镝价格上涨1.68%至182 万元/吨，氧化铽价格上涨5.2%至402 万元/吨。年初至今，两者分别上涨7%/15.2%；而氧化镨钕本周价格下跌1.74%至28.3 万元/吨。供给端，受疫情影响，离子型矿进口量大幅减少，中重稀土分离企业原料短缺，镝铽产量不足。而轻稀土原料充足，分离厂开工率较高，供应充裕；需求端，下游总体开工率有限，对镨钕需求不足，但高端钕铁硼复工较好，镝铽需求上行。此外，工信部密集调研产业链，收储有望加快。考虑离子型矿原料供应不足，且高端钕铁硼需求不断向好，中重稀土价格或将继续上行。我们维持稀土行业增持评级，相关标的：广晟有色。

风险提示

供给超预期风险；需求不及预期风险；政策及库存等因素变化的风险。

通信周报：重点关注车联网投资机会-2020年3月第1期

类别：行业机构：浙商证券股份有限公司研究员：张建民日期：2020-03-02

投资策略

基于VGPP 模型，本周通信行业估值打分为-3.8 分，建议采取保守策略，重点关注初灵信息、数码科技、烽火通信、中国联通、海格通信、广和通。

11 部委联合出台《智能汽车创新发展战略》，车联网规模部署进程将加快，直接市场规模千亿级，建议重点关注高新兴、移远通信、高鸿股份、大唐电信。

投资要点

车联网已到规模部署前夕：11 部委联合出台《智能汽车创新发展战略》，将推动车联网产业加速发展，车联网直接市场规模是千亿级，带动的市场规模是万亿级。

市场偏重主题机会判断，我们认为规模部署进程将加快；市场主要聚焦车联网应用和汽车电子环节，我们认为路侧设备是车路协同规模部署的前提条件，芯片、模组、整机(RSU、OBU 等)等环节是产业投资机会的第 一 枪，建议重点关注高新兴、移远通信、高鸿股份、大唐电信。

行业新旧动能转换显现：2019 年我国电信业务收入同比增长0.8%，四季度走出三季度下跌态势恢复正增长，且持续向好。以IPTV、数据中心、云服务、大数据为主的固定增值电信业务成为整体增长主要拉动因素之一，行业新旧动能转换效果开始呈现，初灵信息、中国联通等将受益。

行情回顾

A 股：上周沪深300 指数下跌5.05%，中信通信指数下跌1.75%。主设备商、车联网、统一通信领涨，分别上涨7.0%、4.9%、4.2%。

美股：上周纳斯达克指数下跌10.12%，标普500 指数下跌11.42%、道琼斯工业指数下跌11.65%，电信业务指数下跌8.20%，信息技术指数下跌9.47%。

重要信息

1)2019 年我国新增基站174 万，总数达841 万个，移动用户DOU 达到7.82G。

2)华为2019 年营收预计8500 亿元，同比增18%，HMS 海外活跃用户数达4 亿。

3)工信部复工指导意见强调重点支持5G、工业互联网等战略性新兴产业发展。

4)中移动力争年底5G 基站达30 万个，中联通力争三季度完成25 万基站目标。

5)博创科技：拟非公开募集不超8 亿用于硅光模块技改、无线承载网模块等项目。

6)初灵信息：2019 年净利润4678.46 万元，上年同期亏损3.05 亿元。

7)数码科技：2019 年净利润为6834.25 万元，较上年同期减18.95%。

8)广和通：2019 年净利润为1.7 亿元，较上年同期增95.87%。

风险提示

板块后续估值修复；疫情影响超出预期的风险。

生物医药行业周报：业绩快报陆续发布 关注前期涨幅较小的业绩优异标的

类别：行业机构：平安证券股份有限公司研究员：叶寅/张熙日期：2020-03-01

行业观点：54%的医药上市公司发布业绩快报，收入增速趋缓，利润增速区间分布与2018 年基本一致。截止2 月29 日，A 股一共有173 家医药公司发布2019 年业绩快报，占所有医药上市公司数量的54%。与2018年相比，30%以上高收入增速的公司占比明显减少，收入增速在10%-30%的公司数量占比提高。2019 年已披露业绩快报的公司中，归母净利润增速在30%-50%的公司数量占比有所减少，其余增速分布区间与2018 年基本一致。

疫情跟踪：国内疫情持续好转，国外疫情处于上升阶段。截止2020 年2月28 日，我国现存确诊新冠病毒患者37414 例，现存疑似患者1418 例，累计出院39002 例，累计死亡2835 例。过去一周里，现存病例数量稳步下降，全国每日新增的确诊/疑似病例数量也呈下降趋势。其中湖北省外每日新增病例数量持续下降，2 月28 日，省外新增确诊病例数量下降到4例。随着疫情得到控制，各地复工率上升，浙江规模以上企业复工率已超过90%，多省复工率超过80%。随着复工企业进一步增加，我国经济逐渐进入正常运转。

截止2 月29 日晚8 点，国外共确诊6264 名新冠病例，累计治愈425 例，累计死亡94 例，现存确诊5745 例。近一周里，国外单日确诊病例呈加速上升趋势，2 月28 日国外单日新增确诊病例突破1000 例。目前国外新冠病例正处于加速上升的阶段，未来发展趋势与各个国家防控措施密切相关。国内疫情爆发后，新增大量防护消毒产品的产能。韩国和日本均是我国近邻，在满足国内需求的前提下，具有出口资质的防护消毒用品企业可能将产品出口促进业绩增长。此外，谨防国外疫情输入成为接下来口岸城市的重要工作，需密切关注进展。

投资策略：业绩快报陆续发布，关注前期涨幅较小的业绩优异标的。开年以来，医药板块走势较强，但各细分领域分化明显，CXO、疫苗、医疗器械、原料药等领域走势较好，部分企业持续走出历史新高。随着年报季的到来，业绩成为影响下一阶段股价走势的重要因素。本周业绩快报陆续发布，建议着重关注前期涨幅较小的业绩优异公司。其中包括药店板块，近期涨幅较小，并且多数药店企业在疫情期间超负荷运作，客流量大幅增长，对业绩有正向影响，建议积极关注。

此外，创新产业链、影像诊断产业链和消费型专科连锁医疗仍然是我们中长期推荐方向。创新产业链标的，建议关注药石科技、凯莱英、科伦药业、药明康德、海辰药业；医学影像产业链建议关注核医学龙头东诚药业和碘造影剂龙头司太立、北陆药业；医疗消费升级赛道，建议关注口腔产业链企业通策医疗、正海生物、美亚光电，以及玻尿酸龙头企业华熙生物。

行情回顾：上周医药板块下跌3.30%，同期沪深300 指数下跌5.05%；申万一级行业中2 个板块上涨，26 个板块下跌，医药行业在28 个行业中排名第8 位；医药子行业有涨有跌，其中涨幅最大的是医疗器械，上涨0.61%，跌幅最大的是医疗服务，下跌5.78%。

风险提示：1)政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2)研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3)公司风险：公司经营情况不达预期。

食品饮料行业周报：如何解读近期的食品股行情？

类别：行业机构：光大证券股份有限公司研究员：张喆/叶倩瑜日期：2020-03-01

本周专题：如何解读近期的食品股行情？ 19 年业绩预告超预期反馈+短期刚需逻辑的双重演绎之下，近期食品股的股价表现亮眼。短期乐观预期较为充分，注重长周期核心竞争优势：1)自上而下看赛道，寻找具备稳健成长性的品类：以餐饮供应链和休闲卤制品等细分行业为代表，符合未来消费升级的趋势和方向，龙头公司能够充分享受行业红利，以绝味食品和安井食品为代表；2)自下而上看改善，寻找α品种：寻找细分行业龙头在治理优化之后的基本面环比改善所带来的双击行情，以洽洽食品和三全食品为代表。3)当前时间点重点关注调味品板块：行业相对刚需，餐饮渠道受损已经充分认知；行业竞争格局好，疫情结束之后的市场竞争会相对理性；部分品牌仍在改革红利释放期。

本周市场回顾：本周申万创业板跌幅为7.02%，申万一级行业中食品饮料指数下跌5.3%。除食品综合外，食品饮料细分子行业均下跌。食品饮料板块估值位居全行业中上游水平，食品加工/饮料制造板块2019年动态PE 为35/28 倍。本周贵州茅台/五粮液连续五天登上陆股通前十大活跃个股榜单，伊利股份两天登上陆股通前十大活跃个股榜单，洋河股份未登上陆股通前十大活跃个股榜单，贵州茅台/五粮液/洋河股份/伊利股份的陆股通持股比例较前一周变化均不明显。深股通被增持的持股标的数量均占1/9，沪股通被增持的持股标的数量约占1/3。

各板块数据跟踪：52 度洋河梦之蓝(M3) /52 度水井坊/53 度飞天茅台每瓶均维持原价，52 度剑南春/53 度30 年青花汾酒/ 52 度五粮液每瓶上涨5/20/8 元， 52 度习酒窖藏1988/52 度泸州老窖每瓶下跌20/10 元。

除中老年奶粉，国外品牌婴儿奶粉的周零售均价/国产品牌婴儿奶粉的周零售均价/生鲜乳主产区平均价均小幅上涨。本周伊利线上旗舰店销售额上涨，蒙牛线上旗舰店销售额下跌，涨跌幅分别为+23.93%/-45.86%。

本周海天线上销售额上涨67.57%，厨邦线上销售额上涨104.92%。本周重点公司除百草味/好想你/顽皮外线上成交额均上涨。

成本端数据跟踪：仔猪价格上涨，生猪、猪肉价格下跌，猪粮比价下降至18.33。农产品方面，玉米现货平均价、国际小麦、国际大豆、国内豆粕、国际豆粕、昆明白砂糖、柳州白砂糖、国际原糖价格较上周下跌，国内小麦、国内大豆价格较上周上涨，玉米批发价与上周持平。国内包材价格方面，本周浮法玻璃、PET 瓶片价格较上周下降。

投资策略：白酒春节旺季消费更加集中，疫情对于需求的影响相对更显著。短期负面情绪释放有望提供白酒板块的中长期买点，建议关注高端白酒及地产白酒龙头，如贵州茅台/五粮液/泸州老窖/古井贡酒。大众消费品方面，疫情对于需求的影响相对有限，以米面粮油等为代表的必选消费品受影响程度相对较小。若受情绪影响而下跌，配置价值会更加显著，建议关注如伊利股份/中炬高新/海天味业/洽洽食品，关注涪陵榨菜/恒顺醋业的边际变化。

风险因素：经营业绩不达预期；疫情影响超预期。

钢铁行业周度报告：钢铁库存增速开始下降

类别：行业机构：浙商证券股份有限公司研究员：杨华日期：2020-03-01

上周钢价矿价走低，累库续增。钢材社会+钢厂库存较上周增加288万吨(周环比增速下降至8.24%，上上周+12.70%)。根据我们的成本滞后一月模型测算，截至2 月28 日，螺纹钢毛利为225 元/吨，周环比下降13.99%。考虑到后期复工及基建发力，关注：韶钢松山、三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、南钢股份、中信特钢等；另一方面，钢铁电商上海钢联，融资和信贷放松背景下，存趋势性机会。

上周铁矿石价格呈现下跌态势。62%澳洲粉矿价格为84.90 美元/千吨，普氏铁矿石价格指数于28 日收于83.90 美元/吨，较上周下跌8.61%；唐山铁精粉价格835 元/吨，环比上涨1.21%。上周钢材期货价格全面下跌。铁矿石期货28 日价格617 元，环比下跌8.73%，跌幅最大；焦炭期货价格1789 元/吨，较上周下跌4.18%。从基差角度来看，铁矿石、焦炭、螺纹钢、热轧板卷均呈升水，基差分别为38 元、61 元、85 元、133 元。

上周总库存呈现上升态势。上周总库存单周增加287.58 万吨，环比上升8.24%(上周为12.70%)，同比上升47.39%。上周社会库存2374.94 万吨，较上周增加230.38 万吨，环比上升10.74%，同比上升27.21%。上周为社会库存上升，较上周幅度缩小(上周涨幅13.29%)。

上周线螺采购量和钢材交易量主要呈现上升态势。沪市线螺采购量为5300 吨，较上周上升65.63%；全国建筑钢材周均成交量5.39 万吨，涨幅5.27%；钢银超市周平均成交量为9.22 万吨，周涨幅20.82%；找钢网周平均成交量为6.56 万吨，环比下降7.27%。

投资建议：钢铁市场弱平衡下，考虑到后期复工及基建发力，关注：韶钢松山、三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、南钢股份、中信特钢等；另一方面，钢铁电商上海钢联，融资和信贷放松背景下，存趋势性机会。

风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中 美贸易 摩擦、宏观经济下滑等。

汽车行业周报：短期受海外疫情影响 长期依然看好

类别：行业机构：东吴证券股份有限公司研究员：黄细里日期：2020-03-01

投资要点

每周复盘

SW 汽车下跌5.7%，跑输大盘0.3%，所有汽车子板块均呈下跌形态，SW汽车零部件跌幅最大。在申万一级28 个行业中，汽车板块排名17 位，排名靠后。估值上，SW 汽车板块较上周有所下降，SW 商用载货车最大。

横向比较，乘用车板块估值(PE 和PB)均低于白色家电和白酒。汽车零部件板块估值(PE 和PB)均低于计算机和传媒。

景气跟踪

需求：受疫情影响，2 月第三周乘用车零售下滑幅度依然较大。2 月17-23日乘用车零售销量日均5411 辆，同比下降83%，2 月17-23 日乘用车批发销量日均2822 辆，同比下降93%。

库存：根据自建库存体系显示：1 月企业库存降低了19 万辆，2015 年1 月以来累计为-48 万辆(2015 年以来历史同期较低值)；1 月渠道库存降低了11 万辆(乘联会口径)，累计为328 万辆，仍处于历史高点。新能源车1 月企业库存降低0.4 万辆。

价格：根据自建价格体系显示：2 月上旬折扣率微幅回落。1)剔除新能源的乘用车整体折扣率11.58%，环比1 月上旬-0.06%，77 款热门车型整体成交价有所下降，折扣率环比1 月上+0.1%。2)主要车企1 月份均不同幅度折扣率回落，最为明显是东风本田和长安汽车。3)77 款热门车型中成交价月降价幅度超过1000 元总共3 个年度车型，GLA 级2019+宝马X12019+远景2020。

重点关注

万里扬2019 年度实现营业收入52 亿元，同比增长19.10%；净利润4.3亿元，同比增长22.75%。德赛西威2019 年实现营业总收入 5.34 亿 元，净利润2.9 亿元，分别同比下降1.22%、30.48%。广汽丰田旗下的威兰达公布正式指导价17.18-24.18 万元。

投资建议

继续看好汽车板块。短期受海外疫情影响导致市场调整，汽车板块也跟随市场有所回调。“稳定汽车消费”基调已定，落地措施可期，疫情影响或将对冲。2020-2021 年我们依然维持景气复苏的判断。建议加大对汽车板块配置，尤其是零部件板块。乘用车板块，传统车依然是车企业绩核心变量，存量博弈下看好日系车市占率持续提升，关注【广汽集团】。

零部件板块，布局三条主线：1)电动车比传统车单车配置价值更高且已进入或未来有望进入特斯拉产业链标的，重点推荐【拓普集团】，关注【旭升股份+银轮股份】。2)电动&传统同等需要，已切入特斯拉产业链标的，关注【宁波华翔+均胜电子+华域汽车+岱美股份】；5G 商用化有望加速的智能网联产业链标的，关注【德赛西威+星宇股份+科博达+中国汽研】；3)电动车比传统车需求可能减弱但公司积极转型拥抱新能源标的，关注【万里扬+精锻科技】。

风险提示：新型肺炎疫情控制不达预期，乘用车需求复苏幅度低于预期。

欧大师断桥铝门窗品牌

欧大师高端系统门窗订制

欧大师系统节能门窗订制

相关内容