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六大基金看市：虎年投资环境极复杂 - 基金网 更新时间：2010-3-1 0:10:56 　　博时基金：经济结构悄然转型　　中国经济结构正在危机中悄然转型。统计局最新公布的数据显示，2009年三大需求对GDP增长的贡献分别为：最终消费占4.6个百分点，资本形成总额占8个百分点，净出口占-3.9个百分点。而在此次危机前，出口是带动中国经济发展的主要动力之一，外需的急剧减少迫使中国进行经济结构的转型，将经济重心转向国内，一系列刺激消费、改善收入分配的政策的实施带来了国内消费的井喷。　　广发聚富：对市场不悲观不乐观　　从短期经济周期来看，经济刚度过复苏阶段，政策调整不会改变经济持续回升的趋势；从中长期来看，又面临经济结构调整、市场估值中枢下降的过程。预计市场投资者的情绪会在以上因素的影响下左右摇摆，政策调控出台则市场恐慌，一旦经济数据和上市公司业绩公布显示持续向好，可能投资热情又会随之起伏走向另一个极端。因此今年的市场整体会出现震荡小幅上行的走势，整体操作思路是不悲观不乐观。　　诺安基金：“两会”前A股市场将以震荡行情为主基调　　虎年A股市场面临的流动性环境不再宽松。从外部环境来看，美国宽松货币政策的退出，将对新兴市场资产价格造成负面影响。从内部环境来看，在牛年最后一个交易日收盘之际，中国人民银行宣布第二次提高存款准备金率，显示中国政府控制信贷和反通胀的决心，但也从另一个方面表明近期加息的压力有所缓解。虎年开局不久后，将迎来“两会”。在此期间，预计A股市场将以震荡行情为主基调。　　招商基金：股指期货对现货市场影响中性　　招商基金日前表示，股指期货的推出具有划时代意义。其引入新的做空机制有利于完善市场机制，使多空双方在自由博弈中形成均衡；其较高的流动性能够起到价格发现功能；投资者通过套期保值，能够进行各种风险类型资产的配置，方便投资者进行风险管理，促进金融创新业务的发展。招商基金认为，股指期货对现货市场的影响是中性的。国外的历史经验表明，不存在所谓的“股指期货行情”。股指期货的价格发现功能，只会促进市场整体估值处于合理水平，并不会改变决定股票价格的基本因素及其作用机理，更不可能导致股票市场长期趋势的改变。　　大成基金：虎年投资环境极复杂　　展望2010年，中国股市将会一直困扰在经济增长和政策退出预期之间，各市场参与者特别是机构投资者之间的博弈也会进一步使得震荡加剧。这种形势下，虎年将是投资环境极其复杂的一年。由于市场经历政策紧缩预期出现调整后，逐步呈现出下跌筑底特征，因此我们判断，新的一年里，大盘震荡将成为常态，主题投资机会较多。市场目前实际存在很多不确定因素，全球经济复苏的反复性，各国政府在经济复苏过程宏观政策的博弈，以及由于货币政策的变化带来的全球金融市场资金流动带来的区域市场估值变化等等。这些因素很大程度上会影响投资人的心态以及其投资行为，而这些行为及其后续反应将是很难确定的。　　富国基金：长期乐观价值投资　　中国经济两大核心的推动力其实并没有变化，一个是城市化，一个是消费升级。跟国外的情况相比，中国的城市化进程远没有结束。同时，中国人在经济实力不断上升的大背景下，不断提升消费数量级的能力依然很充足。这两点会继续推动中国经济长期增长。另外，制约中国城市化进程、消费升级的最主要因素——原材料价格的上升趋势已经扭转。从这个角度看，中国经济发展的核心推动力更坚实了，中国经济依然在好的趋势上行进。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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