信息时报反弹乏力再度探底

信息时报：反弹乏力再度探底

信息时报：反弹乏力再度探底 更新时间：2011-5-5 14:54:18 　　大市近期反弹乏力，继续处于下跌状态中。

五一期间，决策层视察保障房建设工地，再次重申降低高房价，三个“坚定不移”表达了明确的信念。而传媒报道了若干城市又出现楼市抢购状况，新开楼盘价格纷纷回暖，这引起工薪阶层对楼市新政是否有效的担心。市场预期，更高级别、更密集的政策会出台，将汇集货币、财政、法规、市场引导等多个层面，这样的政策在抑制高房价同时，不可避免地对资本市场发生深刻影响。

刚刚发布的央行首季《货币政策执行报告》指出，下一阶段，货币政策仍将保持必要的调控力度，以管理物价和通胀预期，存准率和利率手段将会适时运用。而可以突发宣布的主要是“存准率”，似乎不见尽头，这本质上是把原来多发、滥发的货币收回，属于数量型工具，是对前几年政策的纠偏，本也无可厚非。问题是，部分银行的存贷比原已较高，从一季报看不少上市银行已在70%以上，而未上市银行若干已超标，加上一些大胆的城商行通过信托等手段拆出储户资金，实际存贷比可能达80%左右。而存款准备金的上缴是真真实实的，一些银行可能入不敷出。在清退信托产品、追收短期信贷大潮中，一些原本可赚高息的资金也被收回，如果原已投放在股市之中，并形成沉底的筹码，其强行退出或引发连锁反应，事实上节前一些股票的跌停并不需要成交量。

加息虽是猛药，但对于实体经济不利，估计下一次主要是向房贷倾斜。通过汇率手段抑制通胀预期是个新鲜说法，但人民币升值步伐原本就是一直积小步为大步，已使外贸出口出现严重不利，一季度情况大为不妙。而且该提法已引起国际热钱严重不安，节前就有提早反映，日前大宗商品也出现严重下跌。在几个新兴经济体中，热钱出局最慢的是中国市场，但现在情况有所改变。

五一期间美国在巴基斯坦的表现以及此前在利比亚的表现，所传递信息表明美国正在收缩国际事务中拖得过长的战线，后面将更立足于解决国内问题，其中军火商的态度改变起到关键作用。在市场熟悉套路之后，国际事务中并非都能“投桃报李”，而债台高筑也可能造成联邦政府的“关门”。因此量化宽松政策将走到尽头，而美元也将中期触底。这样虽然造成部分热钱加速离开新兴经济体，但输入性通胀压力降低。我国的宏观政策当前主要是平抑房价，不会一路紧缩。

一旦楼市治理出现好转，资金政策将转向支持经济。CPI有可能在年内回落。股市的问题主要还是新股“三高”现象无法治理，而大小非解禁处于密集期中。从盘口分析，部分品种依然岿然不倒，说明弱市中仍有中线收集，只是新股破发倒逼老股，使市场信心尽失。纯从技术面分析，沪指周三打破上周低位，短期均线系统处于空头排列，预示沪指将下一台阶，但在2750点略上位置可能稍有支持，或触发短期反弹。深综指周三未创新低，目前在半年均线附近争持，短期内深综指有可能先于沪指止跌，而中线未摆脱弱势。

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