股票期权合约的五种运作方式

常见问题阅读 25 2023-07-11 16:08:37

股票期权合约的五种运作方式

股票期权是在交易所买卖及由结算所结算的一种以个别股票为基础的金融合约，合约主要易分为认购期权及认沽期权。

认购期权的买家有权利以行使价（预先设定的价格）在合约到期日或之前买入正股；而认购期权的卖家被行使期权时，有责任以行使价在合约到期日或之前卖出正股。

认沽期权的买家有权利以行使价（预先设定的价格）在合约到期日或之前卖出正股；而认沽期权的卖家被行使期权时，有责任以行使价在合约到期日或之前买入正股。

股票期权合约的运作方式

一、新增股票期权合约品种如何新挂合约

对新增股票期权合约品种进行合约新挂。包括认购、认沽，四个到期月份（当月、下月及最近的两个季月），五个行权价（1个平值、2个实值、2个虚值）组合共40个期权合约。

二、什么情况下会加挂股票期权合约

股票期权合约加挂分为到期加挂、波动加挂、调整加挂三种情况。

到期加挂是指当月合约到期摘牌时，需要挂牌新月份合约，以保证场上合约有四个到期月份。

波动加挂是指如果在合约存续期期间，合约品种由于价格波动导致实值（或虚值）期权合约的数量少于2个时，那么需要在下一交易日按行权价格间距依序增挂新行权价格合约，保证实值（或虚值）期权合约至少2个。

调整加挂是指当合约标的除权除息时，除对原所有未到期合约进行调整外，还将按照除权除息后的合约标的价格新挂合约，新挂合约方法同新增合约标的的方法一样。

三、遇到合约标的除权除息时，股票期权合约如何调整

当合约标的发生分红、份额拆分合并等情况时，会对该合约标的的所有未到期合约作相应调整，以维持期权合约买卖双方的权益不变。合约调整日为合约标的除权除息日，主要调整行权价格、合约单位、合约交易代码和合约简称。合约调整时，将按照合约标的除权除息后价格进行调整加挂。调整公式如下：

调整系数=［ETF份额拆分（合并）比例×除权（息）前一日合约品种收盘价］/（前一日标的收盘价格-现金红利）；

新合约单位=原合约单位×调整系数；

新行权价格=原行权价格×原合约单位/新合约单位；

除权除息日调整后的合约前结算价＝原合约前结算价×原合约单位/新合约单位。

四、期权合约在什么情况下会被摘牌

在以下四种情况发生时，期权合约会被摘牌：一是期权合约到期自动摘牌；二是对于被调整过的期权合约，如果当日日终无持仓，则自动摘牌；三是合约标的被调出，对应的期权合约如当日日终无持仓，则自动摘牌；四是当合约品种发生终止或暂停上市，在合约标的停止交易前，交易所将所有未到期的期权合约交收日调整至终止或暂停上市前最后交易日，最后交易日、行权日也相应调整至交收日前一交易日。

五、什么是认购期权的限开仓制度

对ETF认购期权，在任一交易日，同一合约品种相同到期月份的未平仓合约（含备兑开仓）所对应的合约标的总数达到或超过该合约标的上市可流通总量的75%时，除另有规定外，自次一交易日起限制该类认购期权开仓（包括卖出开仓与买入开仓），但不限制备兑开仓。

当上述比例低于70%时，自次一交易日起解除该限制。