中国股民抄底海外日本ETF狂增6倍德国3倍多赚钱没真相来了

理财规划阅读 46 2024-08-12 13:45:37

中国股民抄底海外！日本ETF狂增6倍、德国3倍多赚钱没？真相来了

海外股市巨震，“抄底”资金汹涌。

在海外股市上周一收出本轮股市低点时，包含港股、德国股市、日本股市在内的跨境ETF，皆在股市低点附近出现资金全线净流入、交投活跃的现象，日经ETF年内总份额甚至暴增6倍以上，德国ETF暴增也在3倍以上。

但细心的投资者发现，抄底买的跨境ETF产品中，有的场外基金净值涨幅超10%，场内的同一个产品却在亏钱，这是什么情况？

业内人士提醒，抄底海外市场，除了需要密切关注海外疫情和政策走向外，还需要关注跨境ETF的高溢价风险，避免涨了净值没赚钱。

海外股市低点

资金全线净流入跨境ETF

在海外股市本轮调整低点，场内资金再现资金净流入现象，虽然当天净流入资金不足2个亿，但近期海外股市反弹，已经让这些“逆市”抄底资金获得了不错的投资收益。

以本轮海外股市3月23日附近的低点测算，数据显示，有数据统计的12只跨境ETF净买入1.8亿元，并呈现全线净流入的现象。

其中，华夏恒生ETF当天净流入资金6174万元，位居资金净流入首位；华安德国30ETF净流入3554万元，位居次席；华夏野村日经225ETF、易方达恒生H股ETF净流入资金也超过2000万元，“抄底资金”瞄准港股、德国和日本股市，在股市低点积极展开布局。

而从跨境ETF的场内交易情况看，在近期海外股市快速下行阶段，场内资金的成交量也在明显放大，部分抄底资金正在“跑步入场”。

以日经ETF为例，该只基金在去年末基金总份额为5488.72万份，截至3月27日收盘，该只基金年内总份额增至3.64亿份，是去年底总份额的6.63倍。

从该只基金与日经225指数的走势图看，从日经225指数2月中旬至今的调整以来，资金对日经ETF是越跌越买，在股指创出新低的同时，净流入资金也创出新高。

而上周海外股市的普遍反弹的局面，也让这些在底部勇敢加仓的资金斩获了不错的回报。

上周5个交易日中，20只跨境ETF场内平均涨幅4.2%，涨幅最高的易方达日兴资管日经225ETF单周收益9.47%；其他三只跟踪日本股市方向的南方东证指数ETF、华夏野村日经225ETF、华安三菱日联日经225ETF，当周涨幅也都超过了7%。

而上述不受场内折溢价影响的场外跨境产品的涨幅要更为可观，平均涨幅为7.19%。

其中，易方达日兴资管日经225ETF的净值增长超过16%，华夏野村日经225ETF、博时标普500ETF、国泰纳斯达克100ETF等投向日本市场、美国市场的多只跨境ETF场外基金净值涨幅也超过10%。

整体而言，上述20只跨境ETF的场外基金中，8只上周收益率超过10%，且全部斩获正回报，在股市底部抄底资金获得了不错的回报。

溢价率整体回落

警惕“赚了净值不赚钱”

值得注意的是，随着海外股市逐渐企稳回升，前期由于跨境ETF暂停申购、抄底资金较多形成的高溢价现象开始有所缓解。

数据显示，上述20只跨境ETF的平均溢价率，已经从上周一的2.75%降至0.5%，在一周期间回落了2.5个百分点。

以目前市场溢价率最高的国泰纳斯达克100ETF为例，该只基金上周一的溢价率还高达17.24%，经过一周的上涨，上周五的溢价率已经回落到9.76%。同期，博时标普500ETF的溢价率也从10.95%降至1.39%。

从场内基金的溢价率变化的影响来看，北京一位指数型基金经理表示，跨境ETF高溢价率的回落，将直接影响投资者的投资收益。比如跨境ETF净值上涨了8%，但场内基金溢价回落了15%，就会产生净值上涨，而场内基金价格下跌导致亏损的现象。

比如，投资者买入的场内基金的净值为1元，但由于产品限购或市场热情较高，只能以1.1元的价格买入，这里会比基金实际净值高出10%的溢价。随着产品额度再度放松，或者市场上涨，投资者兑现收益等情形，这种高溢价就会逐渐回归基金的净值，因此，会产生基金净值上涨，而场内基金价格却可能在下跌的现象。

而前期跨境ETF的高溢价，正导致场内基金投资者面临这样的窘境，基金净值上涨，而场内价格却涨幅微小，甚至产生亏损的现象。

以国泰纳斯达克100ETF为例，上周该只基金，基金净值从1.5782元至1.7638元，区间涨幅11.8%，而场内溢价率从10.95%降至1.39%，场内价格微跌0.06%。

多位业内人士表示，抄底场内跨境ETF除了关注折溢价情况外，重点还是要关注海外疫情的控制进展，以及各国出台的相关政策，这对海外股东走向有重要的影响。

博时标普500ETF基金经理万琼认为，目前疫情对美国经济的影响还处于不确定的阶段。新冠疫情爆发的速度超出预期，投资者对疫情无法控制仍存在较大的担忧，短期资本市场对疫情反映也较为剧烈，股市和油价均大幅下跌，美国金融市场的流动性近期在恶化。

政策面上看，美联储不断调整货币政策，已将基准利率降至0，并启动7000亿美元量宽计划，刺激市场流动性，后续还有经济刺激计划，短期来看，金融体系内部尚未出现问题，进入金融危机模式概率仍然不高。后续仍然需要关注疫情发展的情况及疫情防控的措施。

万琼认为，短期内因为疫情的爆发、原油价格的下跌，确实造成投资者对后市的担忧。但是从美股的投资价值来看，迅速下跌调整完之后是一个很好的买点。此外，美国是全球最大的经济体，其GDP约占全球总GDP的1/4，股票市场市值占全球的1/3。最重要的海外市场是美国，最重要的全球市场也是美国。我们进行全球资产配置，不能回避美国市场。

民生加银基金也表示，对美股而言，流动性仅是近期股市下跌的原因之一，本轮下跌的主要矛盾在于，疫情引发经济大幅衰退的预期，无限量QE推出可以缓解流动性问题，但对基本面效果有限。而后续经济增长仍核心取决于疫情进展，这点需要密切跟踪。

而近期大幅回调的港股市场，也因为估值较低吸引投资者的眼光。

博时基金权益投资国际组认为，港股政策环境、资金环境均积极，盈利下调空间不大，估值吸引力突出，是全球的价值洼地，在目前的位置具有很强的吸引力，但短期的波动是必须面对和承受的。