焦点！私募挖掘科创板中长期投资机会，解禁压力有限

7月22日，科创板开市三周年，首批25家科创板公司三年限售期股份解禁。从7月22日至7月27日，科创板市场呈现出先抑后扬的运行特征，科创50指数短期走势明显强于主板指数走势。

多家一线私募机构表示，限售股解禁并不影响公司价值，反而可借此布局一些之前估值相对较高或流动性欠佳的优质公司。通过市场可能出现的短期定价错位，捕捉科创板公司的中长期投资机会。

解禁压力有限

【资料图】

来自平安证券、中金公司等券商机构的研报数据显示，从规模来看，首批25家科创板公司解禁市值约占科创板总市值的7%、流通市值的34%。

为缓解解禁压力、增强投资者信心，截至7月26日晚间，已有超过10家科创板公司的股东表示不减持限售股或延长限售股锁定期。其中，多家科创板公司控股股东自愿不解禁并延长锁定期6个月或锁定期12个月。

肇万资产总经理崔磊称：“从目前已披露的相关上市公司公告信息看，首批25家科创板公司的实际解禁压力并不大，这与科创板上市公司在企业生命周期的早期进行IPO有关。考虑到不少科创板公司在上市满3年时尚未进入成熟期，相关大股东、原始股东减持动力并不强。”

上海某中型私募负责人表示，今年以来A股主板市场不乏一些新能源、汽车配件等人气行业公司迎来定增股票的解禁，但市场承接力度明显强于预期。从这一角度而言，对于科创板市场的实际解禁压力应当进行动态评估。考虑到首批25家科创板公司大多属于今年主流资金偏好的高成长性科技行业，二级市场短中期的承接力度会较强。

看好逢低买入机会

数据显示，在市场持续横向震荡的背景下，整体反映科创板市场走势的科创50指数近期表现强于主板指数。截至7月27日收盘，本周前三个交易日，上证指数、深证成指、科创50指数的涨幅分别为0.18%、0.05%和0.99%。

明泽投资董事总经理马科伟表示，开板三年以来，投资者可以看到科创板新股发行价格更加合理，增加了发行与优先配售给机构的比重，增强了整个市场的抗风险能力和定价效率。在此背景下，现阶段限售股解禁的压力可能会使部分上市公司股价短期受到影响，但从长期来看，相关个股的股价走势仍然主要取决于企业经营前景、盈利能力和现金流等关键财务指标。“我们认为，解禁减持压力之下的科创板市场可能会带来更好的投资机会，可以借此布局一些之前估值较高或流动性欠佳的优质公司，通过市场的短期定价错位来谋求中长期投资价值。”马科伟称。

重阳投资联席首席投资官陈心称：“限售股解禁本身不影响公司价值，重阳投资将更加青睐那些公司治理优秀、实控人看重中小股东利益的科创板上市公司。”崔磊则强调：“如果未来科创板公司股价出现深度回调，将是再次介入的机会。”

多维度布局

在近期科创板解禁压力低于此前市场预期的背景下，对于下一阶段科创板市场的具体投资机会，私募机构从多个维度给出具体选股和布局的思路。

趣时资产称，新能源、半导体、医药是该机构长期重点关注的领域，长期看好科创板市场相关行业中优质企业的投资机会。整体而言，科技创新型企业的筛选，关键是要挖掘出有竞争力、未来能够在所在行业领域中“独当一面”的企业。整体而言，一方面，限售股解禁并不会成为市场的主要影响因素；另一方面，对于科创板公司投资的核心，还是要回归到公司的定价与价值的匹配度。

马科伟表示，下半年将重点挖掘具备长期高成长能力的科创公司，在行业上重点关注环保、新能源、医药生物及消费升级等领域。

此外，崔磊强调，对于下一阶段的科创板投资，该机构会淡化行业差异，综合考虑标的企业的竞争力、业务独特性以及行业景气度，充分挖掘科创板独有的、专精特新型企业的投资机会。