同业竞争终难避免保利上演夺嫡大战

同业竞争终难避免 保利上演夺嫡大战

同业竞争终难避免 保利上演夺嫡大战 MBAChina 　　“既生瑜，何生亮？”保利香港（0119.HK）与保利地产（600048.SH）虽然有着同一个父亲，却是两家完全独立的公司，“不存在互补，更多的是相类似的业态，直接竞争无可避免。”有业内人士表示。

最近这五个月，在大多数股票萎靡不振之时，保利香港却上涨了超过4倍。从2009年4月底的2.2元到最近高位9.95元。

与之相呼应，一向低调的保利香港在经营上也是四面开花。9月17日晚，保利香港宣布作价27.42亿港元收购母公司旗下的内地房地产项目。这些分布在上海、苏州、广州、深圳的项目都是保利集团的优质资产，以广州的中信广场为例，此项目目前是广州写字楼的标杆，无论是出租率还是租金均为羊城之最。有香港评论人士认为，这等于直接塞了个生金蛋的鸡给保利香港。

保利香港狂飙

曾几何时，保利地产是集团当仁不让的“地产一哥”，2007年初，保利地产董事长李彬海曾对机构投资者表示：保利地产进入的区域，保利香港必须让路。然而，随着保利集团对保利香港的控制加强，这个更早上市的“哥哥”最近得到了集团空前的投入。种种迹象表明，如果日后“同业竞争”的故事发生在两兄弟间，让步的很可能是保利地产。

尽管背着种种光环，保利香港一直只能算是香港资本市场的二线股，无论从资本市值还是受关注度都无法与中国海外、中信泰富等同辈相比。

就在9月17日，保利香港还宣布向母公司增发4.03亿股新股。而更令投资者兴奋的是，当中的6000万股将由中投公司消化，涉及超过4亿港元的资金，也是中投投资国内房地产公司最大的一笔。中投可是真正的财神爷，这家国有独资公司负责管理的是国家外汇资金，其注册资本金就为2000亿美元。中投的特别投资部总监周元曾表示，中投的目标一直是寻找低风险、高收益的项目，获得其承认等于外加了一道光环。

保利香港凭什么吸引中投“国家队”的认同？花旗早前发表的报告称，预期保利香港在2010年年底前再有1至2轮获母公司注入资产的机会。

中投在“央企圈”的信息源与影响力毋庸置疑，其率先投入等于间接证实了花旗的预期。中银香港的分析师田世欣就表示，除了母公司的大力支持和与政府部门之间的密切关系，保利集团独具的文化相关产业经营经验也有望帮助保利香港获得优质的土地储备。“便宜的土地储备来源将进一步帮助保利香港增强自身与其他开发商之间的差异性”。

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对于此次兄弟公司获得集团的大力支持，保利地产内部人士表示，这不会对公司的发展产生影响，因为保利地产已经发展成熟，对母公司的依赖减少。而发展保利香港，反映的是集团在境内外资本市场“两条腿走路”的思想。

李彬海曾对记者表示：“在业务拓展时会适当回避对方已进入的市场。而在一些历史遗留下来的双方都存在业务的地区，则会采取在原有项目开发完毕后再谋求整合的方式”。在2007年的一次机构投资者的交流会上，李彬海强调保利地产会主力开拓*城市，而兄弟公司会回避这些区域，并且表示“保利南方集团会将旗下的土地资源逐步注入保利地产这个上市平台”。

但就在李彬海这番言论的两个月后，保利集团一次性将6个城市15个项目注入保利香港。这是集团继2005年第二次注入资产，2009年这次则是第三次注入。如果从这三次资产注入的价值判断，集团对保利香港的扶持实际上是越来越大。第一次是5.8亿港元，第二次是14.3亿港元，到了2009年则超过27亿港元。但保利地产一直强调，双方未形成业务冲突，还是“各干各的”。

但有分析人士认为，由于保利地产与保利香港各自为政，在一些城市的业态也非常相似，竞争无可避免。例如在此次项目注入后，保利香港在广州拥有中信大厦这栋顶级写字楼部分单位，对于保利地产在广州的写字楼项目无疑是一种冲击。而保利香港在广州的别墅项目保利城，与保利地产的诸多别墅项目也有着同样的客户群。保利地产对于这些质疑一直没有公开表态，但其内部人士曾对记者表示，房地产市场还是非常大的，有相同的业态并不表示有着直接的竞争。

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