机构荐股战略调整打开成长空间

机构荐股 战略调整打开成长空间

机构荐股 战略调整打开成长空间 更新时间：2010-4-24 1:15:31

丰乐种业　　战略调整打开成长空间　　2010年1-3月，公司实现营业收入2.89亿元，同比增长33.79%；实现营业利润3361万元，同比增长183.91%；归属于母公司所有者的净利润3045万元，同比增长157.37%。2010年中期公司业绩预增150%，折合EPS约0.29元。　　天相投顾分析师发表研究报告表示，公司营业收入同比大幅增长源于公司房地产和香料业务收入增加，而净利润增速远高于收入增速则是由于公司种子业务盈利提升和毛利率提高所致。分析师看好公司2010年业绩，预计其2010-2011年的EPS分别为0.45元和0.59元，维持增持评级，　　近期玉米种子供过于求局面进一步缓和，预计2010年余种5.2亿公斤，较去年下降3%，2010年度种子价格有望继续上涨。分析师指出，受到中央推进行业整合和企业并购以及做强做大种业政策的支持，种业的战略地位明显提升。公司将明显受益于此，种业盈利进一步提升；此外公司可能将通过横向并购来扩张种子业务。　　公司于去年做出战略调整，收缩多元化业务而做强种业和农化，旨在形成以种业和农化为主体的农业产业化集团。分析师认为，战略调整将推进公司未来几年的快速发展，而正在进行的增发则是公司战略调整的第一步。公司增发拟募集资金将全部用于种子和农化业务。公司循环经济园项目今年建成投产，将有望消除农化业务的产能瓶颈，并贡献新增产值约2亿元。

武汉凡谷　　新产品维系高成长　　长江证券分析师发表研究报告，看好公司数字微波产品的市场前景，以及现有射频器件市场的持续发展，预测公司2010-2012年EPS分别为0.80元、1.07元和1.45元，并维持对公司的推荐评级。　　分析师指出，武汉凡谷在过去几年中实现了快速发展，营业收入和净利润均保持了30%左右的复合增长率，其原因在于较好的外部环境及公司的成本领先战略形成的持续竞争力。分析师看好公司未来的成长性，认为在激烈竞争导致成本控制压力下，全球电信设备行业产能逐渐向中国转移。公司在爱立信、诺西等国际巨头客户拓展上取得突破，而这在增加公司利润增长途径的同时也进一步降低了企业发展风险。其次，由于数字微波、塔顶放大器等新产品陆续投产，后续将为公司发展带来新的驱动力。　　分析师看好公司数字微波产品的市场前景，原因包括，第一，数字微波ODU产品具有射频器件特征，而公司作为传统射频器件厂商在产品工艺上有竞争优势；第二，公司具备明显且持续的成本优势，这是数字微波产品市场竞争的主要因素；第三，公司ODU产品可凭借其独特优势跟随华为等中国厂商进入国际市场而分享成长成果。分析师指出，微波产品在中国厂商加入竞争后，主要厂商如爱立信等出于成本考虑，有可能退出制造环节，转而采取向中小厂商外包的方式，而公司作为这些主要厂商在射频器件领域合作供应商，更容易获取外包订单，进而实现数字微波产品的爆发式增长。

中海发展 　　受益煤炭运价提升　　东方证券分析师认为，2010年公司VLCC业绩可能存在超预期，同时投资收益也将实现较快增长，因此维持对公司的买入评级。分析师预计公司2010年的盈利结构为：煤运营业利润7.6亿、VLCC营业利润4.3亿；内贸油运8.25亿和投资收益2亿。值得注意的是，今年燃油价格的上升可能带来内贸油运盈利的压缩。　　公司刚刚公布的一季报显示，报告期内实现营业收入27.19元，同比增长27.85%，实现归属母公司的净利润4.58亿元，同比增长44.77%。　　分析师指出，一季度内贸煤炭运价大幅提升，单位运价提升30%以上，但运量上有所下滑。外贸煤运量大幅上涨，运价提升达60%。运价的大增原因主要来自现货市场业务的拉动。从2010年COA合同运价来看，华东为45元/吨，华南为60元/吨，比去年上涨10%。从目前西南旱情导致的电煤运输量的增长来看，市场运力偏紧，目前华东线市场秦皇岛至上海运价在70元/吨左右，华南线秦皇岛到上海是78元/吨，因此今年煤运方面的利润贡献有望超出预期。　　公司投资收益今年也将实现较快增长。一季度公司已实现投资收益5000万，由于投资收益主要来自与华能合资的时代航运、与神华合资的神华珠海航运，以及与上海电力合资的友好航运。这三家公司按照公司电煤COA合同方式运作。分析师认为，今年煤运形势较好，且时代航运与神华珠海航运运力扩张较快，年内有望增长50%。

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