国信策略科技股行情仍在连续关注景气度大年夜幅好转品种

金融理财阅读 58 2023-11-23 08:52:27

国信策略：科技股行情仍在连续关注景气度大年夜幅好转品种

一是资本市场的制度扶植和对外开放仍在不竭举行中。4月27日，跳动外汇，中央周全深化革新委员会第十三次聚会会议召开，聚会会议审议通过了《创业板革新并试点注册制总体实施方案》，聚会会议指出，推进创业板革新并试点注册制，是深化资本市场革新、完善资本市场根本制度、提升资本市场功效的重要安排。5月7日，央行和外管局公布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，文件指出要落实打消QFII/RQFII境内证券投资额度管理要求，并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，便于外资进一步到场我国金融市场。所以当前我国资本市场根本性制度扶植和对外开放仍在不竭举行中，历史上看，曩昔的几次根本性制度变革既完善了资本市场根本性的制度扶植，又带来了股票市场的牛市行情，更是实现了经济的平稳过渡。

在极低的利率水平情况中，全球又将进入到所有资产价钱都上涨的逻辑。宽松的流动性情况将对资产价钱形成支撑，尤其是敷衍权柄类资产，利率的大年夜幅下行有望通过提高估值进而推动股价上行。不外这里需要强调的是这个历程中，因为利率趋于为0或者负数，传统的贴现模子计算出的成果包含估值可能都将趋于无穷大年夜，所以我们以为不用去过于纠结估值。而且无论是从理论仍是履历来看，要找到股票的估值上限比估值下限难度更大年夜，现实中，很难去说估值到了哪里，股价就一定会产生变化。

二是两会逐渐临近，政策面抱有等候，且从历史数据来看，两会前大年夜盘大年夜概率获得正向收益。两会历来是市场的主要关注热点，受新冠疫情的影响，本年的人平易近政治协商聚会会议和天下人平易近代表大年夜会将别离于5月21日和22日在北京召开。自2月份疫情爆发以来，我国经济各项指标深度探底，上市公司盈利增速同样大年夜幅下滑，而在稳增长的政策基调下，逆周期调控政策在不竭出台，当前来看，疫情带来的负面冲击仍未消除，因此市场敷衍此次两会的政策办法也抱有等候，4月底以来市场走势也较为稳健。别的从历史数据上看，2000年以来的20年中，上证综指在两会前一个月上涨的次数有15次，上涨概率达80%，月收益率均值到达了3%，因此市场上历年来的两会行情较为显著。

从海内市场来看的话，当前A股市场同样也处于如许的时间节点中：

策略概念：负利率的流动性盛宴

因此敷衍后市，我们依然连结相对乐不雅。结构性行情方面，我们建议关注两条主线，跳动财经，一是科技股行情仍在连续，我们以为科技企业盈利周期以及景气向上的趋向并没有改变，并且资本市场扶植在不竭完善、财产支持政策也在连续加码，5G引领下的科技立异周期正在沿着“五位一体”的路径慢慢演绎。二是关注财务刺激下景气度大年夜幅好转的品种，可以尽力关注潜在财务刺激的标的目的性品种，政策刺激下新能源车、5G、基建等行业景气度预计将会有显著改善。

失业数据创记录，美联储降息至负利率预期在升温。5月8日，美国劳工部数据显示美国4月非农就业生齿减少2050万，低于市场预期的减少2200万人，创1939年有记录以来新高；4月失业率升至14.7%，略好于市场预期的16%，但也创下了二战以来的历史新高。表白疫情对美国就业市场带来的冲击十分显著，进而也导致了市场敷衍美国未来经济苏醒的担心。所以上周美联储在本年12月到来岁将进一步降息、推出负利率的预期也在不竭升温，美国2年期和5年期国债利率同样也降至了历史极低位水平。

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