博远基金谭飞预计医药行情长期向好趋势不变.

理财经验阅读 104 2023-11-21 09:42:02

博远基金谭飞：预计医药行情长期向好趋势不变

年初以来，在疫情等因素的催化下，医药行业表现强势，成为A股市场的“牛股集中营”，医药主题基金在业绩排行榜中处于领先水平。对于投资者而言，该如何看待当前的医药行情，未来医药行情走势又将如何演绎？

近日，博远基金研究部行业研究主管，博远博锐混合型发起式基金拟任基金经理谭飞在接受《证券日报》记者专访时表示：“当前医药行情一方面反映的是疫情带来的部分防护用品、医疗器械和药品的快速放量，另一方面也反映了医疗政策密集发布及医保局成立之后，国内医药企业创新驱动所带来的成长性。随着政策的不断调整，医药行情未来可能会有些波动，但长期向好的趋势预计不会改变。”

医药产业或将迎来发展黄金十年

“部分医药企业之前布局的研发管线正在进入收获期，同时企业又持续布局新的产品管线，可以说企业正在享受创新所带来的红利。另外，人均收入的提高以及本次新冠肺炎疫情所带来的全民健康意识的提升，有望为可选医药消费带来新的投资机会。特别是随着疫情逐步好转，国家对公共卫生愈加重视，预计将会加大卫生建设投入，有望带来可观的市场增量。而中国的工程师红利也有可能将带来医药外包服务的大发展。”在谭飞眼中，因为医药行业不仅兼具科技创新与消费的属性，同时又是内需当中的刚需，是一条长长的赛道。

谭飞预计，未来医药行业将会进入一个新的更快成长的发展阶段，国内医药产业或将迎来发展的黄金十年。对此他分析道：“首先，随着2015年以来医改政策的密集发布，人口老龄化带来的医药需求激增，国内人均可支配收入的快速增长将带来医疗消费的升级。其次，随着国家政策的大力支持，创新人才的持续回流，以及风险投资的持续关注，医药市场预计将迎来更大的发展。另外，国际创新药大品种专利的到期，国内药企有望凭借高质量的首仿药以及创仿药分享国内巨大市场。”

医药行业的估值高吗

有不少投资者认为，医药行业里好公司的估值已经非常高了，还能继续投资吗？谭飞持肯定态度。生物医药行业指数的估值是持续的，从2010年开始就很少低于30倍，受到2018年带量采购政策出台影响，市盈率曾短暂低于30倍，但是随后快速反弹。目前国内医药企业正处在技术创新的起步阶段，和10年前相比营业收入得到了显著提升，因此估值理论上应比10年前高。“虽然目前行业整体估值不低，但我们认为医药行业中的核心资产仍具有较大的配置价值。”谭飞肯定地说。

谭飞进一步说道：“本次新冠肺炎疫情对国内国外医疗系统做了一个测试，暴露出医疗系统存在一定程度的短板，国内财政加大投入将是必然趋势。相关公司加大研发力度和技术引进，有利于推动行业技术平台建设，推动行业创新发展。当前我们重点看好‘医疗新基建’及创新医疗器械、高临床价值创新药、可选医药消费。”

运用“三高”挖掘医药行业标的

医药行业投资标的的选择与挖掘是一门硬功夫，基金经理有哪些妙招？谭飞说：“我们重点关注”三高“――高发展潜力、高新技术、高成长性。”

高发展潜力指的是产品的市场规模足够大，比如肿瘤、糖尿病、心血管，用药群体足够大，同时产品能不断被医保覆盖。高新技术指的是企业拥有的技术平台要相对领先，所研发的产品能够与国际领先企业正面PK。高成长性包括三个层面：第一是产品的稳定性要好，也就是工艺好；第二是产能的扩充要能满足医保放量需求，以及可以承接全世界的订单。第三是企业所处赛道资本参与度要高，细分行业的增速要高于整个医药行业的增速。

“投资周期背后叠加的往往是产业的生命周期，投资周期的本质是企业生命周期在不同阶段的价值体现，我们会通过不断寻找产业周期和企业产品自身生命周期的共振来布局。具体而言，在考察企业时，我们会重点关注企业所处细分行业的发展趋势、企业管理层的发展战略、企业产品的竞争格局、企业的经营效率以及企业遇到行业波动后调整的及时性。”谭飞在谈及如何考察企业时说道。