博时行业轮动基金刘建伟抓住两条主线.

博时行业轮动基金刘建伟：抓住两条主线

博时行业轮动基金刘建伟：抓住两条主线 更新时间：2010-11-29 8:56:36 　　通胀形势将如何演变？抗通胀的品种有哪些？在杭州举行的“建行·中证报金牛基金巡讲”活动中，博时行业基金拟任基金经理刘建伟谈了自己的看法。　　“未来通胀可能稳定在一个相对较高的水平，或比市场之前预期的稍高，但出现5%以上CPI水平的可能性较小。在这种情况下，从上游原料到中间产品，再到制成品，成本上涨的因素会逐渐消化到不同行业。只要对生产企业的资金成本不造成过大影响，那么整个经济可以消化通胀压力。如果某些行业的议价能力较强，还将从中受益。”刘建伟说。　　他认为，未来加息的可能性很大，当然市场对加息已有充分预期。在加息周期的早期，加息信号对资本市场的影响有限，短期在股市可能会有所反应，但不会改变经济扩张、资产价格上涨的整体格局。　　刘建伟表示，接下来市场机会将是结构性的，货币因素相关主题值得关注，如煤炭、有色，这些品种在国庆节后涨了不少。顺着这条主线可以寻找一些议价能力较强的行业，特别是那些加了价还能把东西卖出去的公司，最值得关注。　　他提醒投资者，价格在整个产业的传导往往是不平衡的，上游原材料加价，下游未必能把价格加上去。不难发现，议价能力最强的处在上端，最终环节里的品牌公司也可以涨价，但中间环节受到的挤压较多。根据这条主线，投资者可以在产业链的两头进行配置。　　刘建伟特别提到航空板块，“货币主线里的一个主题就是人民币升值。”他认为，航空业是受益于人民币升值比较明显的板块，一方面是因为人民币升值导致美元负债减轻，另一方面是该行业的景气度较高。航空板块除具有周期属性，还具有消费属性，是受益于消费升级的板块。　　另一条主线与十二五规划相关。“新兴产业方面，我们与国外的差距最小，同时我们有国内的市场及投资作保障。很多行业未来的发展前景不错，如新能源、新能源汽车、医药生物、新材料等行业都有非常多的标的值得关注。”刘建伟说，接下来与“十二五规划”相关的新兴产业的市场容量可能会变得很大，相关板块和个股会受到投资者喜爱。　　刘建伟认为，现在应该是一个从复苏到过热的阶段。在复苏阶段，上游原材料价格会大幅上涨，通胀也会逐步发生。“我们最近的CPI数据持续高企，未来可能会在高位运行，因此从复苏到过热的过渡期已经到来。在这样的市场环境下，周期性股票的配置会多一点，稳定性行业的配置就会少一点。”

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