【推荐】买多大规模的基金才好？-市值管理基金

银行理财阅读 143 2025-04-28 17:55:19

近两年公募基金的规模持续上升，去年行情好，年末造就了不少明星基金经理。同样也带动了明星基金的规模增长。但是到了今年这里面一些大规模的基金表现却不太好，咋回事？甚至纷纷开启限购模式，为了啥？

另外买基金挑大公司的就一定好吗？

多大规模的基金产品就更值得持有？

想必大家都想过这些问题，今天我们就来盘一盘。

1、大基金公司 or 小基金公司

一般而言，基金公司规模越大，在人、财、物上的资源也越多，投研水平大概率也会提高，并最终反映到基金的业绩表现上。

但是，虽然小基金公司人员较少、各方面投入也不足，它也有“小”的好处。常言道“船小好调头”，小公司操作灵活，运营效率也更高。如果基金经理足够优秀，也能取得不错的业绩。

不过我还是建议大家，在其他条件相当的时候，尽量选大基金公司的产品，毕竟大平台有保障。

2、大基金or小基金

还有人经常问我：基金规模多大比较合适？

（1）从配置角度来看，规模大的基金会受到“双十约定”和“5%举牌线”的约束。

假设基金规模100亿，要想某股仓位达到10%，就得持有10亿市值，但最高只能持有该股5%的份额，这样就对应10/5%=200亿的股票市值。意味着对100亿的基金来说，200亿市值以下的股票在配置上会受到“双十”和“5%举牌线”的约束。

如果是小盘股呢？以50亿左右的股票市值为例，则基金的最大规模在25亿左右（50*5%/10%）。超过这个规模的基金，可能就会出现看好的个股无法配满的情况。

有朋友就说，基金规模大就多配置大盘股呗？

那肯定不能这么任性啊......

为啥一定要配中小盘股呢？

这主要和

市场风格

有关，近两年市场风格偏向大盘成长，大基金在配置上不易出现达到上限的问题。但随着今年风格从大盘转向中盘，大基金配置难的问题也开始凸显了。

从下图中，也能看到2015年的时候权益基金持仓的风格变化在去年年底的时候，偏向了大盘成长。不过今年上半年的时候其实中小盘成长表现更加占优，估计不少基金增加了中小盘相关股票的持仓。大家可以关注下最近基金的三季报，这周有时间我也给大家晒一下。

（2）从交易角度来看，规模大的基金流动性不好。

倘若基金规模过大，就会持有一些大市值、流动性较差的股票，基金的流动性也会受到影响。一般来说，大基金换手率更低，也更偏向中长线配置。

（3）从业绩角度来看，基金规模过大过小都不好。

这篇研报统计了不同规模的基金逐年收益率的变化，发现收益率与规模呈抛物线关系。当规模过小（2亿以下），收益率可能较低；当规模过大（50亿以上），收益率也可能低于同期平均水平。

（4）从成本角度来看，规模小的基金费率高。

规模大的基金费率一般都不高，但随着规模的减小，一些迷你基在规模扰动、固定费用支出等因素扰动下，费率可能会提高。

总结一下，随着规模的上升，基金管理难度大幅增加。基金收益率普遍随着基金规模的上升而下降，规模达到 50 亿以上的基金收益普遍较低。规模10亿以上的产品费用率则比较稳定，而规模小的基金由于风格变化频繁，费用分化比较大，综合费率可能很高。

最后，来个爽快的！基金规模到底多大合适呢？大部分公募权益基金的“舒适管理规模”在

30~40 亿元，

大家可以做个参考！

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