【推荐】MSCI纳A预期升温金融板块受追捧001552基金

A股纳入MSCI预期再起。MSCI于3月23日证实，正在就中国A股、阿根廷、尼日利亚股市处置方案征求意见，MSCI正就三个方案向市场参与者寻求反馈，将在6月份宣布决定。国金证券认为，相较于2016年同期，

A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数可能性有所增加，以金融为代表的蓝筹板块等将受益

。

银行：估值中枢有望上移（主题基金）

A股今年将大概率被纳入MSCI，这对于金融行业，尤其是银行来说，无疑是一个大大的利好。在新的计算方法下，将有169只A股被纳入MSCI指数，比之前的448只明显减少。从行业看，可选消费、工业、金融家数占比较高。

中投证券计算出，

正式纳入MSCI后，将会给A股注入80亿美元的流动性

，即550亿人民币。从外资的持股偏好来看，

银行股显然是其布局的重点之一。

银行股最近频频被券商看好。华金证券预计，2017年银行股将迎来业绩与估值的双重提振，银行板块整体将迎来上升机遇。

从基本面来看，经济阶段性企稳已基本确认，不管是宏观层面数据，还是中微观数据都出现了显著改善的迹象。经济复苏的确立有利于企业利润的改善，利率边际拐点的出现有利于银行资产价格水平的提升，金融去杠杆的深化有利于提升银行资产的“置信度”，

银行估值的具备显著上升空间，

从估值角度以及市值占比角度，华金证券给予银行板块整体20%左右的增长空间。

就投资机会而言，从成长性、分红股息率等角度，华金证券建议重点关注招商银行、中信银行、南京银行、宁波银行。

信达证券也十分看好银行股的投资价值，在其看来，2017年名义GDP增速将略高于2016年，银行股基本面继续改善；行业政策仍处于偏紧状态，边际变化不明显；2017年处于宽松利率环境后期/紧缩利率环境前期、紧缩信贷环境的前期，综合来看，信达证券认为银行股估值修复将持续。

尤其是当前，银行股的估值处于较低水平。随着业绩的改善，银行股的估值中枢将有望上移。广发证券指出，业绩向上拐点和不良反弹趋缓带动估值中枢小幅提升，当前板块估值处于合理区间，继续看好板块估值提升。建议重点关注光大银行，交通银行等国有大行，继续看好招商银行、宁波银行。

基金代码

基金名称

近一年收益

费率

操作

161121

易方达银行分级

14.59%

1.00%

0.60%

立即购买

160517

博时银行分级

12.62%

1.00%

0.60%

立即购买

001594

天弘中证银行指数

9.35%

1.00%

0.60%

立即购买

保险：价值修复可期（主题基金）

保监会发布的2017年2月保险行业相关统计数据显示，2017年2月，行业累计实现原保费收入11902.81亿元，同比增长31.27%；寿险公司原保费收入10248.40亿元，同比增长35.41%，同比增速与2016年1月（63.79%）相比，大幅下滑；产险公司原保费收入1654.40亿元，同比增长10.35%，同比增速与2016年2月（9.91%）相比，略有增长。从环比数据看，2017年2月，总保费收入环比下降60.84%，寿险公司保费收入环比下降63.67%，产险公司保费收入环比下降40.35%，环比数据主要受到“开门红”的影响。

平安证券分析师檄文超表示，2017年2月，行业保费整体继续保持较快增长，但与去年同期相比，同比增速有所放缓，主要是受到2016年收益率下滑、万能险规模大幅收缩的影响。“2017年，保险行业资产配置面临着较大挑战，但随着资本市场的回暖，收益率有望提升；且随着监管倡导行业回归保障本源，行业保费结构持续改善，保障型产品占比不断提升。我们仍看好我国保险行业的长期发展。”

中银国际证券分析师罗惠洲则表示，目前行业监管环境仍以规范、整顿为主，部分中小公司在投资新规下，有调整股票配置的压力；大型公司相对竞争优势更加突出，保障型、期交业务增长良好，价值成长稳定，且负债成本压力相对较小。中国平安凭借综合金融、互联网金融的整体优势，以及保险业务的稳健发展，业绩相对稳定，建议重点关注；中国人寿金融业务布局日益完善，同样建议关注。

东北证券分析师高建指出，目前上市险企P/EV均在1倍左右，预计2017年上市险企新业务价值增速将继续保持10%以上的增速。未来，监管红利的释放、长端利率的稳步抬升、负债端成本加速下滑以及投资环境的逐步改善，都将有助于激活保险市场活力并促进板块价值修复。建议关注新华保险（纯寿险公司+内含价值对投资收益敏感性最高）、中国人寿（寿险龙头+大金融平台布局）。

保险主题相关基金

基金代码

基金名称

近一年收益

费率

操作

160516

博时证保分级

3.62%

1.00%

0.60%

立即购买

001552

天弘中证证券保险

0.52%

1.00%

0.60%

立即购买

001553

天弘中证证券保险

0.33%

0费率

立即购买

券商：“MSCI纳A”最大受益者（主题基金）

随着A股被纳入MSCI指数的预期升温，作为最大受益者之一的券商板块开始蠢蠢欲动。在业内人士看来，A股被纳入MSCI指数

对券商存在几方面的利好

。首先，A股被纳入MSCI指数后

交易量将上升，

刺激券商传统业务；其次，市场普遍预期纳入后将刺激A股反弹，有利于

券商自营盘

的表现；最后，金融板块将是海外资金重要关注的行业之一，而券商股自身有望

获得资金关注从而提振股价

。

今年以来大盘延续震荡回升态势，成交量出现明显增加，经纪业务回暖可期。同时在新股发行持续提速下投行业绩将成为最大靓点。市场逐步回暖下预计券商经营业绩仍具备增长潜力。长江证券分析师蒲东君指出，监管层明确改革、稳定、发展是全方位协调，资本市场监管发展将牢牢坚持稳中求进的基调，未来监管将在明确改革的方向和完善运行制度的基础上，一步步循序渐进；同时从今年监管层对于IPO释放节奏的表态、股指期货的逐步放开来看，监管政策由全面收紧变得更加灵活和更加有弹性；预期未来在证券法进入二审后，在新股发行制度改革、多层次资本市场建设层面将具有更多的政策空间。券商板块仍处于估值洼地，建议持续加大板块配置。当前券商板块估值处于底部，板块市净率估值水平大约1.8倍，龙头券商市净率估值水平已经不足1.4倍，向下的空间远小于向上的弹性。

低估值为券商板块带来较高的安全边际，券商在大盘企稳回升时业绩有望触底回升，且弹性较好。此外，券商还有望享受扩大直接融资规模、加强多层次市场建设和对外开放等政策红利。蒲东君表示，2017年券商最大的利润弹性来自于IPO，IPO项目储备丰富、利润弹性较高的公司成为优选，个股建议关注IPO储备丰富的国金证券、广发证券和中信证券等。

券商主题基金

基金代码

基金名称

近一年收益

费率

操作

502010

易方达证券公司指

1.86%

1.00%

1.00%

立即购买

163113

申万证券

-2.54%

1.20%

0.60%

立即购买

502053

长盛中证证券公司

-3.52%

1.20%

1.20%

立即购买

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