【推荐】MOM的投资管理体系母基金架构

MOM模式，由MOM基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程，挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的基金经理，以投资子账户委托形式让他们负责投资管理的一种投资模式。

大家都熟悉的FOF是选择基金，而MOM选择基金管理人。

FOF投资基金时离不开对基金管理人的考察，而MOM母基金在选择投资经理时也需要发行产品才能将资金交给其打理。

所以，FOF和MOM都是通过挑选行业内优秀的投资人，来实现风险有效管控下收益最大化，两者之间的核心区别是，FOF直接购买标的基金份额，而MOM以设立专户、子账户或者以子基金聘请投顾的方式将资金交给各投资经理管理。

MOM产品的投资管理体系

一、确立投资目标和限制因素，进行资产配置。

投资初始需要确认MOM母基金的目标，指基金最终需要达到的目标收益，通常需要考虑风险偏好、流动性需求和时间跨度需求；并注意实际的投资限制、操作规则等问题。

落实到具体的量化指标则包括收益率、波动率、最大回撤等，这些指标可以与相关指数对比，或者是同业的基本指标对比，或者是人为确定的绝对指标。然后在目标基础上对宏观经济、市场形势等因素作出判断，自上而下进行大类资产配置，构建组合。

二、标的管理人/基金经理研究。

能够持续创造超额收益且风格稳定的标的基金经理是MOM模式运作的基础。MOM研究员以定量为基础结合定性的研究，对基金经理进行筛选。

一般来说，目前较多的筛选方法是以基金公司概况、基金经理个人能力及品行、投研团队实力、基金经理过往产品业绩及风险收益特征、业绩归因等5个维度进行综合考量。通过层层筛选，建立多级私募池，并对优秀的管理人按照策略、风格等维度分类储备。

三、动态调仓，投资再平衡。

基金的资产配置策略，管理人持仓占比不是永恒不变的，在组合运作过程中需要考虑到宏观经济、市场变化、已投管理人的业绩变化、MOM母基金风险集中程度等因素，进行动态调仓，做到投资再平衡。

平衡策略分为两类：

1、自上而下。

当MOM母基金组合达到/偏离短期目标时，进行策略及风格归因分析，将策略有效并且投资风格与市场一致的管理人提高仓位，或新增。降低或淘汰策略无效且风格不一致的管理人。

2、自下而上。

持续对已投子管理人的业绩进行追踪分析，并不断将其与市场同类策略/风格的基金管理人，或者对标指数进行比较，优胜劣汰。

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