【推荐】500亿巨资拉不动大盘春季行情决战周期股海欣食品发行价是多少

市场分析

1.MSCI

尽管明明知道前面有埋伏，但是msci指数配置资金还是不得不出击，从下午2点56分开始，资金爆炸般涌入A股，三分钟时间从净流入177亿，到净流入近530亿，爆买353亿资金A股。

另一厢，周一A股气势如虹，当天资金积极买入上证50、沪深300为代表的权重股，就是为等待这批海外资金的买入，进行套利，也就是割洋韭菜。截至下午15点收盘，北向资金净流入530多亿瞬间降至243亿元。最后一分钟内净流出了近300亿元，这些资金就是割韭菜的。

可以说，

最后一分钟，你的股票转为上涨还说转为下跌，对后面的走势很有意义。

建议投资者一定看看今天手里的股票，最后一分钟是上涨还是下跌。

但是大A继续了性冷淡风格，依靠尾盘外资的暴力买入，全天上涨不到一个点。

私募排排网昨日发布的监测数据显示，

截至11月15日收盘，股票策略私募基金的平均仓位为49.77%，自2019年以来首次降至五成以下。

具体来看，有多达40.80%的股票私募仓位处于二至五成的偏低水平；14.72%的私募仓位低于二成，几乎接近于空仓状态。

当然今年私募业绩和仓位也是分化严重，私募本来就不是一个统一的整体。

2.周期股崛起

上周五的强势股补跌主要是机构的调仓，我们希望通过机构的调仓行为，来猜测春季行情。

机构主要投向了一些周期股，我们此前并不是很看好周期股行情，印象中周期股感觉一直都是估值低，个股的上涨都是跟着利润或者政策走，很少因为机构看好，估值上涨股价大涨。

但是多家券商分析师现在看好周期股行情。由于宽信用阶段性见效和2010年1季度稳增长加码节奏明确，2020春季“顺周期”机会开始预演。

这个时段，主要是两类不同属性的资产，一类应该是偏强周期的，主要是钢铁，煤炭，建材和化工，有色里面的基本金属的部分，

这些弹性大但波动高，涨过后容易调整也大。

那另一类主要是高股息的板块，主要是银行、采掘、房地产、纺织服装、交通运输和建筑材料。

截至11月22日，

股息率高于10年国债收益率的股票数量占比为9.55%，为2012年以来的最高值。A股破净股票数量占比高达13.3%，仅略低与2018年10月指标的高点16.0%。

银行、钢铁、采掘、房地产、交通运输、商业贸易和建筑装饰是破净股票数量占比较高的行业。

申万认为，随着“顺周期”估值修复的深入，成长方向有望成为下一个相对性价比较高的方向，2020年春季或现“周期搭台，成长唱戏”经典板块轮动，这一轮“成长唱戏”不止于龙头聚焦，成长板块内部热点轮动，赚钱效应扩散可以期待，

关注5G设备端到应用端轮动在2020年春季预演的可能性。电子和通信沿着基本面验证亦步亦趋，仍需聚焦龙头，但计算机和传媒开始关注扩散；继续提示科创板跌破发现象出现，2020春季估值修复可期，有望跑赢创业板的投资机会。

国盛策略首席分析师张启尧则表示，

周期核心资产将有非常强的相对收益，甚至成为决胜关键。

《擒牛社》发现，钢铁股年内机构其实已经多次动作，分别是1月、5月、8月和当前。长期来看，钢铁、地产等板块处于没落阶段，不排除短期他们打一个胜利战。解放战争期间，国军个别时候也出现打赢的状况。但是作为投资者还是谨慎为主，资本市场向来是不熟不做。对于高股息的个股可以考虑，此前擒牛社都曾分享过银行、地产、化工等投资理念。

3.专项债

2020年提前批专项债额度已下达。据媒体报道，日前财政部已向省级财政部门下达部分2020年新增专项债额度，但发行时间尚不确定，可能要到明年1月份了。

尽管是专项债，但是地方未必有这么多基建项目。有专家透露，好些专项债其实是补了棚改psl的缺，还是房地产。

目前房地产在建面积高达80亿平方米，按照人均40平，足足可以让2亿人住进去。

4.炒新和炒退市

浙商银行上市首日破发。公司发行价格为4.94元/股，首日开盘报4.95元/股。但是上市不到5秒钟，12万手砸下来，盘中一度破发跌至4.88元，刷新A股首日最快破发记录。最终，浙商银行收报4.97元/股，涨幅0.61%。

以收盘价计算，散户投资者每中签1000股浙商银行新股的收益只有30元。A股上一次出现新股上市首日收盘破发还是早在2012年10月上市的海欣食品，收盘价较发行价下跌8%。

当天长生退交易末日大涨8.45% 全天成交1188万元。11月26日是长生退退市整理期的最后一个交易日，长生退股价最终定格在0.77元/股，大涨8.45%。长生退也将以“重大违法退市第一股”的身份正式谢幕A股。

时代变了，以前炒新股稳赚，未来未必赚钱。以前炒退市股，或许有重新上市的一天，但是

随着注册制加快实施，壳越来越不值钱，退市的股票越来越多，炒作机会已经很少。

5.FF CEO回应贾跃亭破产申请

在贾跃亭的债权人大会结束后，FF新上任CEO对第一财经记者表示：“只要我们把公司做成功，债权人就会赚钱。”在没有更好选择的情况下，他相信债权人一定会选择双赢，而不是双输。

这话说的很有道理。但是现在问题是投资者会不会同意这么做。虽然此前我们不得不佩服贾跃亭，能不断的能融到资金，但是他最终还是沦落到今天。

从乐视被媒体报道造假上市，我就对乐视失去信任，2012年我曾撰文表示，乐视的盈利在于财务的操纵。

当然，乐视尽管失败了，但是现在看，商业模式有很多值得称赞的地方，许多地方可以跟美国奈飞相媲美媲美。

可惜贾布斯空有想象力，没有执行力，何况现在已经失去投资者信任。

行业解读

航空：跨年效应明显，低估值叠加基本面改善，有望走出超额收益

最近看到份有意思的研报，华创证券统计发现：

从超额收益角度，近三年“三大航”（中国国航、南方航空、东方航空）有较强的“跨年效应”。

区间为当年 11 月至次年 3 月。

比如：

2016年11月到2017年3月：三大航涨幅 11.3%，相对大盘，超额收益 7.7 个百分点；

2017年11月到2018年3月：三大航涨幅 16.3%，相对大盘，超额收益 19 个百分点；

2018年11月到2019年3月：三大航涨幅 41%，相对大盘， 超额收益 18.4 个百分点。

为什么会发生这种情况？主要有两点，可以总结为：双低+双变。

第一是双低，即股价位置低+估值低，这为反弹奠定基础；

第二是双变，即“预期变化”以及“事件性变化“。股价低+估值低，已经反映了悲观预期，一旦下一年油价、汇率、供需三大重要因素发生积极变化，那么市场预期将会乐观，进而推动股价反弹。此外，当一些利好政策事件发生，也将对股价构成重要催化剂。

下面这张表格，梳理了最近三年的估值、预期以及事件驱动。

我们以上图2016 年的中国国航为例做解释。当时国航估值处于低位，PB（市净率）为1.4 倍。预期方面，汇率升值同时淡季不淡供需改善使得市场变乐观，此外，央企改革+民航混改等重大事件也对股价构成明显催化剂。

这是当年航空股走出行情的重要原因。

此外，2017年、2018年都是类似情况。

那么当下如何呢？

华创证券认为，2019 年当前看，具备了三项条件：股价低（4-10 月大幅跑输大盘），估值低（当下1.3 倍PB处于底部区域），预期变化（汇率存改善可能，需求存基数效应下回暖），事件性驱动暂时还没看到。

这里着重聊聊需求方面。

2010-19 年行业旅客增速均值为 11.1%，但2019 年 1-10 月增速仅为 8.3%，此前最低为 2012 年 8.9%的增速。

19 年与 12 年相同之处为经济下滑对行业的冲击，但不同之处在于，2012 年的高铁大发展，使得旅客分流，同时高油价也制约了航空公司的调节空间，这才使得增速降到了8.9%。

华创证券认为，当下整体环境没有12年那么差，增速可能从8.3%向上反弹。

三大航 10 年年度平均 PB1.8 倍，最低 PB1.15 倍，最高 PB2.5 倍，2015 年牛市之后的平均 PB 中枢在 1.6 倍，

当前 1.3 倍（国航1.3、东航 1.26、南航 1.26）处于历史低水平且明显低于中枢。当下有望借助需求回暖带动股价反弹。

擒牛社指数

小型影像测量仪

上海仪器测量

光学测试仪

影像测量仪厂商

相关内容