【推荐】500亿中国文化产业投资母基金如何撬动社会资本热情中宣部基金

近日，已渐行渐远的文化产业投资者又开始蠢蠢欲动，随着“文化强国”具体时间表的确定以及中国文化产业投资母基金正式成立，文娱传媒投融资或回暖。

11月18日，中国文化产业投资母基金在北京正式成立。基金由中宣部和财政部共同发起设立，目标规模为500亿元，首期已募集资金317亿元。

中国文化产业投资母基金主要围绕落实国家文化战略和规划积极发挥作用，以政府引导资金撬动，吸引各方资本投入，通过市场化运作、专业化管理，支持文化企业改制重组和并购，促进文化资源整合和产业结构调整，推动文化产业高质量发展。

中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举接受第一财经采访时认为：“母基金的成立更偏向于文化产业发展专项基金的意义，但母基金注资更多会向地方政府引导基金层面，起到引导性作用。”

政府引导资金撬动各方资本

这与另一支以财务性投资为主的中国文化产业基金有所不同。

2011年，由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司和深圳国际文化产业博览交易会有限公司四家共同发起设立，成立了中国文化产业基金，目标总规模为200亿元。

该基金成立的一个重要背景是，2009年，包括华谊兄弟、光线传媒等影视娱乐传媒公司在资本市场上的活跃，以及《文化产业振兴计划》等文件的发布，文化产业迎来第一波真正意义上的投资高潮。

根据新元文智统计报告显示，自2007年到2014年，有93支文化产业综合股权投资基金，仅2014年一年就增加了51支文化产业投资基金，2015年更是突飞猛进，有128家文化产业投资基金成立，59家披露了募集金额，首期募集金额为464.3651亿元。

中国文化产业基金主要以股权投资方式，投资新闻出版发行、广播电影电视、文化艺术、网络文化、文化休闲及其他相关行业领域。

“还是以项目IPO为主的财务性投资为主。比如，百事通、开心麻花、微影时代、金海岸、芒果TV等，许多企业背后都有中国文化产业基金的影子。”清华大学新经济与新产业研究中心特约研究员刘德良认为，而中国文化产业投资母基金是战略性投资，应该还会增加子基金，社会资本还是有机会。

山东省财政厅的消息显示，中国文化产业投资母基金首轮募资中，山东省认缴出资20亿元，其中省级财政拟出资4亿元，按照基金出资计划比例实缴到位。同时，将其设立的子基金纳入山东省新旧动能转换基金统筹运作和管理，享受有关支持政策，坚持市场化运作。

社会资本的热情还会高涨吗

中国文化产业投资母基金管理有限公司将围绕粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展等国家重大区域发展战略，支持区域文化产业协同发展，做强做优做大文化企业，增强文化产业实力和核心竞争力，促进形成文化产业发展新格局。基金主要投向为新闻信息服务、媒体融合发展、数字化文化新业态等文化产业核心领域，以及与文化产业高度相关的旅游、体育等相关行业，支持电影等重点行业发展。

机遇之下，社会资本热情还会高涨吗？

在历经第一波投资高潮后，2016年，因政策收紧以及文化产业诸多乱象爆出，资本热情开始减弱。

近两年，成功IPO的文娱传媒企业屈指可数，除了近期的博纳影业、果麦文化过会，多数明星企业摁下上市的暂停键。

尤其是受宏观经济形势及新冠疫情的影响，自2020 年以来的季度披露投资案例数和投资金额均有较为明显下滑。

根据清科研究中心私募通数据，2019年至2020年上半年，中国文化产业领域共披露投资事件3438起，其中有2695起事件披露投资金额，披露总投资金额达2037亿元人民币，单笔平均投资金额超过7500 万元人民币。整体来看，中国文化产业领域的披露投资事件数和投资金额均呈波动下降趋势。

刘德良认为，社会资本暂时没有回暖迹象的主要原因，是因为疫情之下，传统文化产业遭受打击，而新型产业没有发展起来。

中国文化产业投资母基金若要撬动各方社会资本的热情，还需两个市场条件，一是技术，包括5G在内的新技术能否推动新的传播形态发生变化，二是人们消费能否促生内容生产的爆发。

“这两个条件有了，加之引导基金的撬动，或能让文化产业投资回暖。”刘德良表示。

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