【推荐】4月基金投资策略161121基金净值查询

理财规划阅读 95 2025-03-01 11:20:09

一、市场展望

3月份，市场在月初急跌之后，市场开始平台震荡，核心资产分化，主题板块活跃。3月沪深300指数下跌5.40%，中证800指数下跌4.60%，上证指数下跌1.91%，深证成指下跌5.02%，创业板指下跌5.34%。整体看，估值压力已经有所释放，市场进入盘整阶段，核心资产已有所企稳，但估值高位的仍有较明显资金抛压。另一方面，在政策催化下，以“碳中和”为首的主题板块持续发酵，钢、铝、节能环保、电力等板块领涨。

展望4月，基本面来看，国内生产强劲外需景气，经济继续稳步复苏。流动性来看，政策继续保持合理适度，信用逐步边际收缩。政策面来看，宏观政策“不急转弯”，聚焦于结构性问题。外围环境来看，美宽松延续，经济进入修复，但第三波疫情形势不容乐观。后续我们持续关注以下市场要点：1、一季报的业绩情况；2、美债收益率和美元指数；3、一季度后中国财政货币政策的调整。

二、配置策略

股票维持中性判断

在3月份的策略中，我们指出A股整体仍在向上区间，但短期来看已经进入修整状态，3月的走势也很好地印证了我们的观点。4月我们预计市场仍将以震荡为主，市场会更加关注盈利高增长估值相对合理的个股和板块。而对于A股的核心资产，在市场快速杀跌后，叠加一季报确定性的利润增速，可能进入超跌反弹窗口期。对于港股，我们认为风险因素仍待释放，但港股相较于A股的价格优势仍然维持。在美债利率上行有望放缓的情况下，港股反弹窗口或已来临，但会晚于A股。

加配债券，利率债优于信用债

近期诸如通胀上升、专项债规模高于预期、信用数据高增、出口韧性等利空因素都没有引起债券调整，10Y国债利率依然稳定在3.2%左右，说明当前利率水平对于利空的定价相对充分，利率债的配置价值提升。对信用债整体配置价值保持谨慎乐观，流动性边际收紧叠加兑付压力，市场偏好难有显著提升。

低配黄金

美债收益率上行压制，金价延续弱势格局

三、交易性机会提示

三月提示的易方达中证银行指数（161121）3月上涨1.01%，强于大市。

银行是典型的顺周期行业，与宏观经济息息相关，经济与利率共振上行有利于银行股获得超额收益。3月个人、北上与股票型ETF对银行增持成为一致行为，银行分别于杠杆资金周净买入、陆股通持股量增加排名第一；在股票型ETF中，银行ETF也位于净申购额排名第三。建议通过定投持续配置。

四、优选基金池情况

优选基金组合3月表现，进取型-3.96%；平衡型-3.56%；稳健型-2.18%，全部跑赢沪深300（-5.4%）。

优选基金组合的核心思路是通过风格选定基金管理人，再将基金管理人界定到配置风格中去，最后再细化到基金。本期新入池价值风格基金两只，分别是大盘价值风格的中欧价值发现和小盘价值风格的中庚小盘价值。

我们近期对我们优选基金池以及备选池的近40位绩优基金经理的年报做了分析解读，他们普遍认为2021年是结构性行情，呼吁投资者降低预期。在这样的预期下，合理的调整资产配置应该是2021年的主旋律。在我们的组合中，哪怕是最激进的风格，债券型基金依旧占了20%的仓位。同时我们通过加大对平衡型基金经理的配置，希望尽可能地去平滑风险和收益。

五、风险提示

1、由疫情导致的全球市场波动持续影响经济和资本市场，不确定性较大

2、权益类基金受波动影响较大净值存在较大波动的可能，文中所列标的不构成投资建议。

3、市场风险较大，避免投机行为

4、本报告基于对历史数据的测算，不代表未来业绩。